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Inside the Deal : Analyse de la semaine

Dans cette rubrique, je t’explique comment valoriser tes compétences en actualité et en analyse de deals, ainsi que la manière d’exploiter cette analyse lors de tes entretiens ou pour construire un pitch deck
En effet, il est aujourd’hui essentiel de savoir concevoir une diapositive intégrant le « strategic rationale »

Greencore acquiert Bakkavor pour former un leader des produits alimentaires frais

1. Détails de l'accord

Greencore, leader irlandais des plats préparés, a finalisé un accord pour acquérir son concurrent britannique Bakkavor. L'offre comprend 85 pence en espèces et 0,604 action Greencore pour chaque action Bakkavor, valorisant cette dernière à 200 pence par action, soit une prime de 32,5 % par rapport au cours du 13 mars 2025 . Les actionnaires de Bakkavor conserveront également le droit à un dividende de 4,8 pence par action. Une clause additionnelle prévoit une compensation supplémentaire si Bakkavor vend ses activités aux États-Unis dans l'année suivant la finalisation de l'accord .

2. Répartition du capital et implications financières

Une fois la fusion achevée, les actionnaires de Greencore détiendront environ 56 % du nouvel ensemble, contre 44 % pour ceux de Bakkavor . Le chiffre d'affaires combiné des deux entités atteindra environ 4 milliards de livres, avec un effectif total de 30 500 employés.

Greencore anticipe des synergies significatives, estimées entre 70 et 75 millions de livres, grâce à l'optimisation des fonctions de fabrication, distribution, achats et administration .

3. Complémentarité stratégique et expansion internationale

Cette fusion réunit deux acteurs aux expertises complémentaires : Greencore est spécialisé dans les sandwiches et les plats prêts à consommer, tandis que Bakkavor excelle dans les plats cuisinés, les salades et les produits de boulangerie. Bakkavor réalise 85 % de son chiffre d'affaires au Royaume-Uni, mais possède également des opérations aux États-Unis et en Chine, offrant à Greencore des opportunités d'expansion internationale.

4. Réactions des parties prenantes et préoccupations sociales

Bien que les marchés aient initialement réagi positivement, des inquiétudes subsistent concernant l'impact social de la fusion. Le syndicat GMB a exprimé ses craintes quant à d'éventuelles suppressions d'emplois et fermetures d'usines, appelant à des garanties pour les travailleurs . Des tensions sociales préexistantes chez Bakkavor, notamment des grèves en 2023, pourraient compliquer l'intégration des deux entreprises.

5. Perspectives et prochaines étapes

L'accord est soumis à l'approbation des actionnaires et des autorités de régulation, notamment la Competition and Markets Authority (CMA) du Royaume-Uni, qui pourrait examiner l'impact de la fusion sur la concurrence dans le secteur des plats préparés . Si toutes les conditions sont remplies, la fusion devrait être finalisée au second semestre.

En résumé, cette fusion stratégique vise à créer un leader incontesté dans le secteur des aliments prêts à consommer au Royaume-Uni, tout en ouvrant des perspectives de croissance à l'international. Cependant, le succès de cette opération dépendra de la gestion efficace des synergies promises et de la prise en compte des préoccupations sociales et réglementaires.

📌Source : Bloomberg

Révise tes entretiens : Maîtrise l’essentiel

Dans cette rubrique, je t’explique comment valoriser tes compétences techniques en abordant trois questions clés. Tu découvriras comment structurer des réponses précises et percutantes, que ce soit pour tes entretiens ou pour élaborer un pitch deck convaincant. Car, aujourd’hui, il est essentiel de maîtriser ces questions techniques pour te démarquer. On t’apporte la réponse à restituer en entretien !

1 question - Comptabilité - Peut-on avoir un Shareholders’ Equity négatif ?

• Oui :
  — Accumulation de pertes sur une période (↓ Réserves, Accumulated Losses)
  — D’importants paiements de DIV
  — LBO / DIV recap

1 question - Valorisation - Une entreprise peut-elle avoir une EV négative ?

• Oui si :
  o Beaucoup de cash / très peu de dettes
  o Très faible market cap

1 question - LBO - Quels sont les leviers lors d’un LBO ?

• Financial Leverage:
  — Effet de levier de la dette, pour acheter, car on met de la dette à la place de l’equity → hausse du rendement des fonds propres

• Tax Leverage:
  — Régime de l’intégration fiscale qui permet de déduire les intérêts de la HoldCo dans le résultat de la fille → réduction de l’IS → Tax Shield
  — On impacte le déficit fiscal de la HoldCo (dû à sa charge d’intérêt sur la OpCo qui diminue ainsi son assiette fiscale

• Legal Leverage:
  — Multiplication de la puissance de contrôle grâce aux cascades de holding
  — Pour contrôler une société, on a besoin que de 21% des droits de vote → si on met une holding au-dessus et qu’on fait la même chose, avec encore moins d’argent, on contrôle la société tout en bas

• Social Leverage (management):
  — Le management participe au LBO par l’intermédiaire des options (stock-options), il est donc incité à faire performer sa société → management incentives

Brainteaser de la semaine : Relèveras-tu le défi ?

Dans cette rubrique brainteaser, je te guide pour résoudre des énigmes complexes en développant ta capacité à penser de manière analytique et stratégique. Tu en auras souvent pendant tes entretiens ! Alors il faut les travailler…

Une voiture parcourt 60 miles à une vitesse moyenne de 30 miles par heure. À quelle vitesse le conducteur doit-il rouler pour parcourir les mêmes 60 miles dans le même laps de temps, mais à une moyenne de 60 miles par heure ?

Cela n'est pas possible. Pour parcourir 60 miles à une vitesse moyenne de 30 miles par heure, il faut 2 heures ; pour voyager à une moyenne de 60 miles par heure dans ces mêmes 2 heures, il faudrait parcourir 120 miles plutôt que 60 miles. L'erreur la plus commune est de répondre 90 miles par heure ou 120 miles par heure – si vous recevez une question comme celle-ci lors d'un entretien, assurez-vous de poser des questions de clarification qui pourraient vous orienter dans la bonne direction. Dans ce cas, par exemple, nous aurions pu reformuler la question et demander s'il s'agissait vraiment de, "Comment parcourir 60 miles en 2 heures à une vitesse moyenne de 60 miles par heure ?" S'il avait dit oui, nous saurions instantanément que ce n'était pas possible.

Mini cas : Entraîne toi comme si tu étais en entretien

Dans cette rubrique Mini Cas, je t’explique comment aborder un cas pratique susceptible de tomber en entretien. Tu découvriras comment structurer ton raisonnement pour proposer des solutions percutantes et te démarquer. Car aujourd’hui, maîtriser un mini cas est un atout stratégique majeur.

Achat d'une usine pour 100 € financé par de la dette : quel est l’impact sur les 3 états financiers ?

Il n’y aurait aucun changement sur l’Income Statement.

Sur le Cash Flow Statement, l’investissement additionnel dans les usines apparaîtrait sous Cash Flow from Investing comme une réduction nette du Cash Flow (donc le Cash Flow diminue de 100 € à ce stade).
Et les 100 € de dette levés en plus apparaîtraient comme une augmentation du Cash Flow, annulant ainsi l’effet de l’activité d’investissement. Le niveau de cash reste donc inchangé.

Sur le Balance Sheet, il y a désormais 100€ supplémentaires en usines dans la ligne Plants, Property & Equipment (PP&E), donc le PP&E augmente de 100 € et les Assets augmentent donc aussi de 100 €.
De l’autre côté, la dette augmente également de 100 €, ce qui permet de garder les deux côtés du Balance Sheet équilibrés.

Offres de la semaine

Dans cette rubrique offres de la semaine, je te présente les opportunités à venir qui boosteront ton parcours et surtout tu ne pourras pas rater les offres !

• Internship – Stagiaire en Capital Investissement Régional – Naxicap – France – Link

• Internship – Consultant Financier Junior – Mindset Finance – France – Link

• Internship – Stagiaire Chargé d'Opération M&A – Suez – France – Link

• Internship – Analyste M&A – Scalene Partners – France – Link

• Internship – Stagiaire Corporate M&A – KPMG France – France – Link

• Internship – Private Equity GP Stakes Investment Intern – AXA – France – Link

• Internship – Analyste M&A – Nexia SA – France – Link

• Internship – Analyste M&A – BNP Paribas – France – Link

• Internship – Analyste Stratégie – La Banque Postale – France – Link

• Internship – Juriste Droit Économique et M&A – La Banque Postale – France – Link

• Internship – Group Finance Capital Markets – Ardian – France – Link

• Internship – Consultant Financier Junior – Mindset Finance – France – Link

• Internship – Contrôleur de Gestion – Solveo Energie – France – Link

• Internship – Auditeur Stagiaire ESG Global Assurance – KPMG France – France – Link

• Internship – Consultant – Runview – France – Link

• Internship – Transaction Services – Nexia SA – France – Link

• Internship – Compliance Risks Controls Monitoring Intern – AXA – France – Link

• Internship – Auditeur Stagiaire de Fin d'Études – Deloitte – France – Link

• Internship – Contrôleur Permanent – BNP Paribas – France – Link

• Internship – Alternance Master 1 Gestion des Risques Audit – CNP Assurances – France – Link

• Internship – Contrôleur Financements Flux Trade – Natixis – France – Link

• Internship – Analyste M&A – Nexia SA – France – Link

• Internship – Auditeur Public ESS – Grant Thornton – France – Link

• Internship – Juriste Corporate Droit des Sociétés M&A – EQUANS France – France – Link

• Internship – Executive Search Analyst Private Equity & M&A – Heidrick & Struggles – France – Link

• Internship – Droit des Sociétés Corporate M&A – CANAL+ Group – France – Link

• Internship – Juriste Droit Économique et M&A – La Banque Postale – France – Link

Le conseil de la semaine

Dans cette rubrique j’aborde avec toi un conseil applicable pour préparer et t’organiser au mieux pendant tes process !

ARRÊTE DE TE SOUS-ESTIMER, APPRENDS À TE VENDRE

Dans les process de recrutement, ce ne sont pas toujours les meilleurs profils qui passent… mais ceux qui savent le mieux se présenter.

🎯 Tu as travaillé dur, tu as des projets, des compétences, une vision. Alors pourquoi laisser le doute s’installer dans ton discours ?
🎯 Pourquoi attendre qu’on te pose la bonne question pour parler de ce qui te rend unique ?
🎯 Pourquoi cacher ta valeur au lieu de l’afficher avec confiance et stratégie ?

💡 Tu veux marquer les esprits ? Apprends à pitcher ton parcours en 60 secondes : clair, structuré, impactant.
💡 Tu veux sortir du lot ? Prépare 3 anecdotes concrètes qui prouvent tes compétences techniques et humaines.
💡 Tu veux convaincre ? Entraîne-toi à répondre avec structure (STAR, CAR, MECE…), comme un futur pro de la finance.

👉 Les recruteurs ne cherchent pas la perfection. Ils cherchent la clarté, l’envie et la cohérence.

Les prochaines dates d’événements et de lives

On se retrouve demain pour notre événement de lancement et certainement le dernier event avant septembre !

On vous donne rendez-vous demain, Samedi 17 mai de 17h30 à 20h30 à TiTi Palacio, Paris 75004 pour fêter ça avec vous.
On vous attend nombreux: https://lu.ma/h4z150qd