Episode 7: Candidatures et Process Semaine du 23/10

Les mercredis en un coup d'œil : Votre guide essentiel pour se préparer aux entretiens. Découvrez chaque semaine un focus sur un deal et une banque, des questions techniques et d'adéquation, des exercices de réflexion, des ressources clés, et des conseils d'experts en Investment Banking (IB).

Au programme:

💼 La transaction de la semaine: petit bonus pour tes entretiens

💻 La question fit et la question technique de la semaine

🧠 Le Brain Teaser de la semaine

📚 Ta boîte à ressources

🎓 En Bonus : Conseils lifestyle et flashbacks de mes jours en IB

💼 La transaction de la semaine: Petit bonus pour tes entretiens

En l’honneur de la Ligue des Champions, je vous mets le deal de la semaine

🔥 À la Une : Jim Ratcliffe et Manchester United - Un virage stratégique ?

Selon les informations de Sky Sports, le patron d'INEOS, Jim Ratcliffe, envisage une proposition audacieuse : acquérir seulement 25% des parts de Manchester United auprès de la famille Glazer. Ce revirement mettrait fin au processus de rachat entamé en novembre. Toutefois, cette décision laisserait les frères Glazer à la barre du club, une perspective qui ne manquera pas d'intriguer - voire d'inquiéter - certains supporters.

🔎 Zoom sur le feuilleton de rachat :

• Novembre 2022 : Ouverture officielle de la vente de Manchester United par la famille Glazer.

• Course aux acheteurs : Duel serré entre INEOS et le Qatar pour la prise de contrôle. Le Qatar aurait même soumis une cinquième et ultime offre, ajoutant une pression supplémentaire sur les négociations.

• Changement de cap pour Ratcliffe ? : Le patron d'INEOS, également propriétaire de l'OGC Nice, pourrait désormais envisager d'acheter des parts équivalentes à celles cotées à la Bourse de New York, pour une participation totale d'environ 25%. Cette démarche représenterait une somme avoisinant 1,7 milliards d'euros.

• Questions en suspens : Le média britannique soulève des interrogations pertinentes. La famille Glazer est-elle intéressée par cette nouvelle offre ? Quelle serait la finalité d'un tel investissement pour INEOS : une simple prise de participation ou un prélude à un rachat total du club ?

📊 Analyse M&A :

• Détails de l'offre : Jim Ratcliffe investira plus de 1,5 milliards de dollars pour une participation de 25% au capital de Manchester United. Cette opération valoriserait le club à près de 6,5 milliards de dollars, soit plus de 11 fois ses revenus de l'année précédente.

• Enjeux pour les parties prenantes :

  • Pour la famille Glazer, il s'agit de commencer le processus de transmission du club à un prix jugé acceptable.

  • Pour Jim Ratcliffe, l'objectif est de poursuivre ses investissements dans le sport et d'inaugurer une nouvelle ère pour Manchester United, l'un des clubs anglais les plus emblématiques.

⚽ Actualités en bref :

• Pourquoi Newcastle ne veut pas imiter le PSG : Après l'annonce de la vente par la famille Glazer, la communication a été verrouillée, transformant la course à l'achat en duel entre INEOS et le Qatar.

• Comparaison avec d'autres clubs : En 2022, Chelsea FC a été acquis par un consortium d'investisseurs pour une valorisation de 3,1 milliards de dollars, soit 5,7 fois les revenus du club de l'année précédente.

💻 La question fit et la question technique

La question fit de la semaine: Parlez-moi d'un deal sur lequel vous avez travaillé

1. Présentation du contexte :

   • Type de deal : S'agissait-il d'une acquisition, d'une fusion, d'une vente, d'une joint-venture, etc. ?

   • Secteur et entreprises concernées : Dans quel secteur l'opération a-t-elle eu lieu ? Qui étaient les principales parties prenantes ?

2. Votre rôle dans le deal :

   • Quelles étaient vos responsabilités principales ?

   • Avec qui avez-vous travaillé ? (par exemple, avez-vous travaillé directement avec des directeurs financiers, des avocats, d'autres banquiers ?)

3. Les défis et comment vous les avez surmontés :

   • Y a-t-il eu des problèmes particuliers ou des obstacles inattendus lors de cette transaction ?

   • Comment avez-vous contribué à les résoudre ?

4. Résultats du deal :

   • Quel a été le résultat final de la transaction ?

   • Quelle a été la valeur de la transaction ou d'autres mesures clés de réussite ?

5. Ce que vous avez appris :

   • Quels ont été les principaux enseignements tirés de cette expérience ?

   • Comment cela a-t-il influencé ou amélioré vos compétences en M&A ?

Lors de la réponse, il est crucial de :

• Soyez précis mais concis : Donnez suffisamment de détails pour que l'entrevue comprenne le contexte, mais ne vous perdez pas dans des détails trop techniques.

• Mettez l'accent sur le travail d'équipe : En M&A, la collaboration est essentielle. Soulignez comment vous avez travaillé avec d'autres pour atteindre un objectif commun.

• Soyez préparé pour des questions de suivi : Si vous mentionnez un aspect particulièrement intéressant ou inhabituel du deal, attendez-vous à ce qu'on vous pose des questions à ce sujet.

• Respectez la confidentialité : Assurez-vous de ne pas divulguer d'informations sensibles ou confidentielles sur la transaction ou sur les parties impliquées.

La question technique de la semaine: Quels sont les intérêts minoritaires et pourquoi les ajoutons-nous dans la formule de la valeur d'entreprise ?

Les intérêts minoritaires sont un passif non courant sur le bilan d'une société mère qui représente la proportion de ses filiales qu'elle ne possède pas.

Lorsqu'une entreprise possède plus de 50% d'une autre entreprise, elle est tenue de rapporter la performance financière de la filiale comme faisant partie de sa propre performance. Même si elle ne possède pas 10% de la filiale, elle consolide 100% de la performance financière de la filiale majoritairement détenue.

Les ventes, l'EBITDA et l'EBIT intègrent tous les intérêts minoritaires (par exemple, 10% de l'EBITDA de la filiale). Ainsi, lorsque vous calculez des multiples (EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/Sales), vous devez ajouter les intérêts minoritaires pour obtenir la valeur d'entreprise afin que votre numérateur et votre dénominateur reflètent tous deux 100% de la filiale majoritairement détenue.

🧠 Brain Teaser de la semaine

VOUS AVEZ DIX BILLES NOIRES, DIX BILLES BLANCHES ET DEUX SEAUX. JE VAIS CHOISIR UN SEAU AU HASARD ET EN SORTIR UNE BILLE AU HASARD. COMMENT REMPLIRIEZ-VOUS CHAQUE SEAU AVEC LES BILLES POUR MAXIMISER LES CHANCES QUE JE SÉLECTIONNE UNE BILLE BLANCHE ?

Mettez une bille blanche dans un seau et mettez les 19 autres billes dans l'autre seau. Le seau contenant la seule bille blanche sera choisi 50% du temps. Lorsque l'autre seau est sélectionné, les chances de tirer une bille blanche sont encore presque de 50%. En répartissant les billes de cette manière, vous faites en sorte que les chances globales de sélectionner une bille blanche soient d'environ 75%.

📚 Ta boîte à ressources

Les questions que l’on peut poser à la fin d’un entretien

Poser des questions à la fin d'un entretien est une excellente occasion de montrer votre intérêt sincère pour le poste et pour l'entreprise. En M&A, il est crucial de poser des questions qui démontrent votre passion pour l'industrie et votre désir d'apprendre mais surtout montrer que vous êtes à l’écoute et que vous vous êtes intéressés à la personne que vous avez en face de vous. Comme je vous l’ai souvent mentionné, beaucoup de professionnels aiment parler de leurs expériences, donc orienter vos questions autour de leurs expériences personnelles peut être bénéfique.

Renseignez vous en amont sur ce qu’ils ont fait - si vous avez les noms des personnes qui vous interview, il faut aller regarder leur Linkedin.

Voici quelques questions que je posais lors de mes entretiens:

Questions sur leur expérience :

• Quelle a été la transaction la plus difficile/challenging sur laquelle vous avez travaillé, et comment l'avez-vous gérée ?

• Quel a été le moment le plus gratifiant pour vous durant votre carrière et qui vous a marqué ?

Questions sur le développement de carrière :

• Quels conseils donneriez-vous à quelqu'un qui débute sa carrière en M&A pour réussir dans ce domaine ?

Questions sur leur perspective personnelle :

• Qu'est-ce qui vous passionne le plus dans votre travail actuel ?

• Comment avez-vous géré vos passions extérieures et votre travail ? Le M&A est un long tunnel, je dirais même un marathon, donc je trouve qu’il est important de se fixer des objectifs et réussir à trouver le bon équilibre

• Avez-vous eu un mentor ou une figure influente dans votre carrière qui a particulièrement façonné votre approche des M&A ? Si oui, quels conseils ou enseignements vous ont-ils marqué ?

Questions sur les projets futurs:

• Y a-t-il des initiatives ou des projets spécifiques que l'entreprise prévoit de lancer dans un avenir proche, et qui vous enthousiasment particulièrement ?

🎓 En bonus: Conseils IB

Gestion du temps et efficacité en M&A

• Priorisation des tâches :

  • Urgence vs Importance : En M&A, toutes les tâches ne sont pas créées égales. Distinguez ce qui est urgent de ce qui est important. Les tâches urgentes ont des échéances rapprochées, tandis que les tâches importantes ont un impact significatif sur la transaction.

  • Analyse 80/20 : Souvent, 20% des efforts produisent 80% des résultats. Identifiez ces tâches clés qui généreront le plus de valeur pour la transaction.

• Organisation :

  • Listes de tâches et agendas : Gardez une liste de tâches à jour et utilisez un agenda pour suivre les échéances. En M&A, les délais sont serrés et il est essentiel de ne rien oublier.

  • Dossiers structurés : Avec la quantité de documents et de données en M&A, avoir une structure de dossier claire sur votre ordinateur ou dans votre espace de travail virtuel est crucial.

• Moments de pause :

  • Détachement mental : Les transactions en M&A peuvent être intenses. Prenez de courtes pauses pour vous éloigner de votre bureau, faire une courte promenade ou pratiquer des exercices de respiration.

  • Evitez le multi-tâches : Bien que la tentation soit grande en M&A, le multi-tâches peut réduire l'efficacité. Concentrez-vous sur une tâche à la fois pour garantir la qualité de votre travail.