🎃👻Episode 56: Toutes les News de la semaine du 02/11

💼 Les transactions/actualités récentes: M&A, PE, VC

Sagard prend le contrôle de FuturMaster pour accélérer sa croissance mondiale dans un LBO de 50M€

Contexte et Structure de l’Accord

Sagard, une société d'investissement multi-stratégie, est entrée au capital de FuturMaster, un éditeur de logiciels spécialisé dans la planification de la chaîne logistique, via un LBO (leveraged buyout) primaire. Ce type de financement permet aux nouveaux investisseurs d'acquérir une participation majoritaire tout en encourageant le développement de l'entreprise. Cet accord a été conseillé par Rothschild & Co et Sycomore, tandis que Bryan, Garnier & Co a supervisé le processus de vente, et Alvarez & Marsal a géré la due diligence financière.

Termes Financiers

L’investissement de Sagard se monte à 50 millions d’euros pour acquérir une participation majoritaire dans FuturMaster. Le financement inclut également une dette unitranche de 30 millions d’euros fournie par Eurazeo, une solution souvent utilisée pour faciliter les transactions de LBO en regroupant des tranches de dettes diverses. Cet arrangement permet de minimiser les coûts de financement et de simplifier la structure de la dette. Après la transaction, Bo Zhou, le fondateur de FuturMaster, se retire de l'entreprise, tandis que Cathay Capital, un investisseur minoritaire depuis 2020, réinvestit un montant supérieur à 10 millions d’euros.

Avantages Stratégiques

Pour FuturMaster, cette acquisition offre un levier de croissance substantiel, avec un soutien financier pour étendre sa présence dans des régions stratégiques comme le Royaume-Uni, l’Asie et l’Amérique du Nord. Sagard souhaite ainsi accélérer la croissance organique et réaliser des acquisitions complémentaires pour renforcer la position de FuturMaster sur le marché mondial. Cet investissement s’inscrit dans la stratégie NewGen de Sagard, un fonds visant principalement les secteurs de la santé et des technologies, avec plus de 300 millions d’euros d’actifs sous gestion depuis son lancement en 2020.

Parties Impliquées

Les principaux participants à cet accord comprennent Sagard, Cathay Capital, qui réinvestit dans la société, et des membres clés de la direction de FuturMaster. Sagard, avec plus de 25 milliards de dollars d'actifs sous gestion, se positionne comme un acteur stratégique capable de mobiliser un réseau mondial pour soutenir les entreprises de son portefeuille. De son côté, Eurazeo, via son rôle dans le financement par dette, contribue à structurer cette acquisition en allégeant les charges financières initiales de FuturMaster et en soutenant sa stratégie de croissance internationale.

Cet accord est une étape clé pour FuturMaster et Sagard, offrant à l’éditeur de logiciels un soutien stratégique pour renforcer son empreinte mondiale et stimuler son développement sur de nouveaux marchés.

Permira soutient l'expansion mondiale de K-Way avec une prise de participation stratégique

Contexte de l’Opération

Permira, un fonds de private equity basé à Londres, a acquis une participation minoritaire dans K-Way, marque française de vestes coupe-vent et produits outdoor, détenue jusqu’ici à 100 % par BasicNet, un conglomérat italien. Fondée en 1965, K-Way est surtout connue pour ses vestes emblématiques et pliables, telles que le modèle "Claude" avec une fermeture éclair colorée. Cette acquisition, facilitée par EY, vise à transformer K-Way en une marque mondiale avec une présence accrue aux États-Unis et en Asie.

Structure et Termes Financiers

Permira investit 190 millions d'euros pour acquérir 40 % de K-Way, valorisant la société à environ 505 millions d'euros. Le deal comprend un prêt vendeur de 65 millions d'euros octroyé par BasicNet. Le fonds utilisera son véhicule dédié aux opérations de croissance, "Permira Growth Opportunities II", doté de 4 milliards d'euros. BasicNet conserve 60 % du capital et peut donc rester au cœur des décisions stratégiques tout en réalisant un retrait partiel pour dégager des liquidités.

Avantages Stratégiques pour les Parties

L’accord permet à BasicNet de bénéficier de l’expertise de Permira dans le secteur de la consommation, où ce dernier a déjà investi dans des marques de mode renommées (Golden Goose, Dr. Martens, Valentino). Pour K-Way, cette alliance offre un accès aux ressources et au réseau de Permira pour soutenir son expansion mondiale, avec des objectifs de doublement des revenus d'ici 2030. Cette stratégie inclut l’ouverture de nouvelles boutiques et un élargissement des gammes de produits en Europe, aux États-Unis et en Asie, renforçant ainsi sa notoriété en tant que marque premium.

Principaux Participants et Conseils

L’opération implique plusieurs acteurs clés : Permira (représenté par ses équipes en Italie et en France), BasicNet, et des conseillers de renom tels qu’EY et Mediobanca, qui a agi en tant que conseiller financier exclusif pour BasicNet. La transaction marque une étape historique pour BasicNet, comparable à l'acquisition de Maglificio Calzificio en 1994 et l’entrée en bourse en 1999, selon Marco Boglione, président de BasicNet.

Ce deal illustre l’objectif de Permira d’investir dans des marques iconiques avec un potentiel international et un ancrage solide dans leur segment.

Renforcement de la Souveraineté Nucléaire : l’État Investit 300 M€ dans Orano pour Développer la Filière en France

Contexte

Orano, acteur français dans le secteur nucléaire, a procédé à une augmentation de capital de 300 millions d’euros pour renforcer ses projets stratégiques dans un contexte où la France souhaite relancer sa filière nucléaire. Emmanuel Macron envisage de réduire la dépendance à l'égard de l’uranium russe, favorisant des initiatives nationales et européennes.

Structure de l'accord

L’augmentation de capital d’Orano a été entièrement souscrite par l’Agence des Participations de l’État (APE), avec HSBC comme conseiller de l’État et Goldman Sachs ainsi que Société Générale pour Orano. La transaction porte sur 9,1 millions d'actions ordinaires émises à un prix de 0,5 € avec une prime d’émission de 32,3 € par action.

Termes financiers

La participation de l’État passe de 90 % à 90,3 %, tandis que les parts de Japan Nuclear Fuel et Mitsubishi Heavy Industries diminuent légèrement, passant de 5 % à 4,8 %. Les fonds obtenus soutiendront le développement de l’usine d’enrichissement d'uranium Georges Besse II et l’expansion vers de nouveaux secteurs comme la médecine nucléaire.

Avantages stratégiques

Cette opération vise à renforcer la souveraineté énergétique de la France, en soutenant des infrastructures clés et en investissant dans des technologies émergentes comme les batteries électriques et la médecine nucléaire. Elle positionne Orano pour concurrencer des entreprises internationales telles que Rosatom, et capitalise sur le changement de paradigme énergétique post-crise ukrainienne, où l’Europe cherche à réduire sa dépendance vis-à-vis de la Russie.

Principaux participants

L’État, par l’intermédiaire de l’APE, a joué un rôle central, tandis qu’Orano a été conseillé par Goldman Sachs et Société Générale pour la gestion de l’offre, avec HSBC agissant pour le compte de l’État​.

Wendel Renforce sa Position dans le Crédit Privé avec l'Acquisition de Monroe Capital pour 1,13 milliard de dollars

Contexte de l'Opération

Wendel, société française d’investissement, a signé un accord pour acquérir une participation majoritaire (75%) dans Monroe Capital, un acteur majeur du crédit privé aux États-Unis. Ce rachat stratégique fait suite aux objectifs de diversification de Wendel vers la gestion d’actifs et s’inscrit dans une continuité avec l’acquisition d'IK Partners en Europe. Monroe Capital, fondée en 2004, gère actuellement environ 19,5 milliards de dollars d’actifs sur 45 véhicules financiers et a établi une expertise dans des secteurs comme le crédit direct et le financement technologique.

Structure et Termes Financiers de l'Accord

L’accord est structuré en plusieurs phases :

• Prix d’Acquisition : Wendel paie 1,13 milliard de dollars pour 75% des actions de Monroe, réparties entre 50% provenant du management de Monroe et 25% de Bonaccord Capital Partners.

• Earn-Out et Carried Interest : Un complément de prix ("earn-out") pouvant atteindre 255 millions de dollars dépendra des performances futures de Monroe. En outre, Wendel percevra 20% du "carried interest" des fonds passés et futurs.

• Capital Restant : La direction de Monroe conserve une participation de 25% pour assurer l’alignement avec les investisseurs, et Wendel prévoit d’acquérir progressivement cette part entre 2028 et 2032.

Engagements Financiers et Soutien au Développement

Wendel s'engage à injecter jusqu'à 1 milliard de dollars pour soutenir la croissance future de Monroe, se décomposant en 800 millions de dollars pour les levées de fonds à venir de Monroe et 200 millions comme engagements de partenaire général (GP). Cet apport soutiendra les nouvelles stratégies de crédit privé de Monroe et assurera une base de financement stable pour des décennies, selon les dirigeants de Monroe.

Avantages Stratégiques pour Wendel

• Expansion sur le Crédit Privé aux États-Unis : En intégrant Monroe, Wendel renforce sa position dans le secteur du crédit privé, en capitalisant sur l'expertise de Monroe dans le marché américain, qui connaît une demande accrue pour des solutions de crédit direct.

• Diversification de la Plateforme de Gestion d’Actifs : Cette acquisition complète la stratégie de Wendel de créer une plateforme de gestion d’actifs de grande envergure, avec des revenus récurrents. Avec Monroe et IK Partners, Wendel atteint une couverture transatlantique dans des segments de marché porteurs tels que les mid-caps européens et le crédit privé américain.

• Partenariats Stratégiques : Wendel prévoit de renforcer les partenariats institutionnels via des collaborations, notamment avec AXA IM Prime, qui investira en tant qu'actionnaire minoritaire à hauteur de 50 millions de dollars.

Principaux Participants

Les conseillers financiers impliqués incluent UBS pour Wendel et Goldman Sachs pour Monroe, accompagnés des cabinets juridiques Kirkland & Ellis et Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson. Les dirigeants actuels de Monroe, dont le PDG Theodore Koenig, restent en place, conservant l’indépendance de l’entreprise et poursuivant sa stratégie sans changement organisationnel ou opérationnel prévu.

Cet investissement, qui devrait se clôturer au début de 2025, marque une transformation stratégique pour Wendel, alliant croissance et alignement à long terme avec un acteur clé du crédit privé aux États-Unis.

📈 Ton update du marché financier

Cette semaine, les marchés financiers ont continué de montrer des signes de volatilité, alors que les investisseurs évaluent les implications des nouvelles économiques et des résultats d'entreprises. Les inquiétudes concernant les taux d'intérêt persistants et les tensions géopolitiques ont maintenu un climat d'incertitude.

🔍 Les grandes tendances :

Bourse : Les indices boursiers ont fluctué, le S&P 500 ayant enregistré une légère baisse après plusieurs semaines de gains, alors que les craintes d'une hausse prolongée des taux d'intérêt par la Réserve fédérale pèsent sur le sentiment des investisseurs. En revanche, le DAX allemand a réussi à progresser, soutenu par des résultats solides dans le secteur automobile.

Technologie : Le secteur technologique a été à la fois un moteur de croissance et une source de préoccupation. Les résultats d'Apple ont été mitigés, la baisse des ventes d'iPhones affectant le chiffre d'affaires, tandis que les actions de Meta ont grimpé suite à une annonce de hausse de ses investissements dans l'intelligence artificielle. Par ailleurs, la récente acquisition de Activision Blizzard par Microsoft pour renforcer son offre de jeux vidéo a suscité des réactions positives.

Énergie : Les prix du pétrole ont enregistré une légère hausse, atteignant environ 90 $ le baril, soutenus par une demande robuste et des tensions en cours au Moyen-Orient. Les nouvelles sanctions sur les exportations de pétrole russe continuent d’influencer le marché. Dans le secteur des énergies renouvelables, BP a annoncé un partenariat pour développer des projets d'énergie solaire en Afrique, soulignant l'engagement croissant vers une transition énergétique durable.

📉 Marché des matières premières :

Pétrole : La volatilité demeure, avec des fluctuations des prix influencées par des rapports de l'OPEP concernant une hausse de la demande. Cependant, la prévision d'une économie mondiale ralentissant pourrait limiter les hausses à court terme.

Or : L'or a continué à briller comme valeur refuge, augmentant légèrement alors que les investisseurs cherchent à se protéger contre l'incertitude des marchés et les pressions inflationnistes persistantes.

🇺🇸 Marché de l'emploi américain :

Le rapport sur l'emploi a montré une création d'emplois robuste, dépassant les attentes, ce qui suggère que la consommation pourrait rester forte malgré des signes de ralentissement. Toutefois, des entreprises dans des secteurs comme le commerce de détail signalent des ralentissements dans les ventes, ce qui soulève des questions sur la résilience du marché du travail.

💼 Résultats d'entreprises :

Cette semaine a été marquée par des résultats d'entreprises diversifiés. Google a annoncé une augmentation significative de ses revenus publicitaires, tandis que les résultats de Coca-Cola ont été soutenus par une demande constante pour ses produits. Cependant, certaines entreprises dans le secteur de la consommation discrétionnaire, comme Target, ont vu leurs résultats affectés par l'augmentation des coûts des matières premières.

🚀 Annonces clés de la semaine :

• Amazon a lancé un nouveau service de livraison par drone, visant à améliorer son efficacité logistique.

• Intel a annoncé un plan d'investissement de plusieurs milliards dans des installations de fabrication en Europe pour renforcer sa position sur le marché des semi-conducteurs.

• Netflix a révélé un partenariat avec des studios d'animation pour élargir son offre de contenu original, capitalisant sur l'essor des plateformes de streaming.

En résumé : La semaine a été marquée par des résultats d'entreprises disparates et des annonces stratégiques, avec un accent particulier sur le secteur technologique. Malgré les signes de résilience sur le marché de l'emploi, les préoccupations concernant les taux d'intérêt et les tensions géopolitiques continuent d'affecter la dynamique des marchés, rendant la vigilance essentielle pour les semaines à venir.

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