Episode 46: Toutes les News de la semaine du 16/08

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Voici les news de la semaine - n’hésite pas à commenter et poser tes questions !

💼 Les transactions/actualités récentes: M&A, PE, VC

📈 Ton update du marché financier: Semaine du 16/08

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💼 Les transactions récentes / News récentes

Acquisition d'Hargreaves Lansdown par un consortium international pour 5,4 milliards de livres sterling

Introduction

L'acquisition de Hargreaves Lansdown par un consortium international composé de CVC Capital Partners, du fonds souverain d'Abu Dhabi (ADIA) et de Nordic Capital marque un tournant majeur pour la plus grande plateforme d'investissement pour particuliers au Royaume-Uni. Évaluée à 5,4 milliards de livres sterling, cette opération souligne l'importance croissante des investissements technologiques dans le secteur financier et la compétitivité accrue du marché britannique de la gestion de patrimoine.

Contexte de l'acquisition

Un consortium composé de CVC Capital Partners, du fonds souverain d'Abu Dhabi (ADIA) et de Nordic Capital a proposé une offre finale de 5,4 milliards de livres sterling pour acquérir Hargreaves Lansdown, la plus grande plateforme d'investissement pour particuliers au Royaume-Uni. Cette offre est un prix en espèces de 1 110 pence par action, auquel s'ajoute un dividende de 30 pence. Le consortium avait auparavant tenté deux autres offres, mais celles-ci avaient été rejetées par Hargreaves Lansdown.

Motivations du consortium

L'objectif principal du consortium est de piloter la prochaine phase de croissance d'Hargreaves Lansdown, notamment en investissant massivement dans la transformation technologique de l'entreprise. CVC et ses partenaires estiment que des investissements importants sont nécessaires pour moderniser la plateforme et maintenir sa compétitivité dans un marché de plus en plus disputé, surtout face à des acteurs comme Vanguard et Robinhood.

Avantages pour les actionnaires

Pour les actionnaires existants, l'offre représente une opportunité de sortir à un prix attractif, offrant une prime de 54 % par rapport au cours de l'action avant l'offre. De plus, certains actionnaires auront la possibilité de réinvestir leurs actions dans la nouvelle entité privée, bien que cette option puisse ne pas être accessible à tous en raison de la structure non cotée de la nouvelle société.

Rôle des fondateurs

Peter Hargreaves et Stephen Lansdown, les deux fondateurs de l'entreprise, ont soutenu cette offre. Peter Hargreaves, qui détient 20 % du capital, a accepté de vendre la moitié de ses actions, tandis que Stephen Lansdown cédera l'intégralité de sa participation de 6 %. Leur soutien est crucial pour le succès de cette transaction, et leur implication montre la confiance qu'ils ont dans la direction future de l'entreprise sous la nouvelle gestion.

Conséquences et perspectives

Si l'offre est acceptée par les actionnaires, Hargreaves Lansdown sera retirée de la Bourse de Londres, marquant une étape significative dans l'histoire de l'entreprise. Le consortium a indiqué qu'il visait une transformation substantielle pour améliorer l'offre de l'entreprise et renforcer sa résilience face à la concurrence croissante. Cette acquisition s'inscrit également dans une tendance plus large de rachats de sociétés britanniques par des fonds internationaux.

Conclusion

Ce rachat, soutenu par les fondateurs d'Hargreaves Lansdown, reflète à la fois une opportunité de sortie avantageuse pour les actionnaires actuels et un engagement stratégique vers une transformation technologique nécessaire. Le retrait de la société de la Bourse de Londres permettra au consortium de diriger plus librement sa prochaine phase de croissance, consolidant ainsi sa position dans un marché en pleine évolution.

Cession stratégique : Société Générale vend ses filiales de banque privée au Royaume-Uni et en Suisse à l’Union Bancaire Privée.

Introduction

Société Générale a récemment conclu un accord de cession de ses filiales de banque privée au Royaume-Uni (SG Kleinwort Hambros) et en Suisse (Société Générale Private Banking Suisse) à l’Union Bancaire Privée (UBP), une banque suisse spécialisée dans la gestion de fortune. Cette transaction, évaluée à environ 900 millions d'euros, s’inscrit dans une stratégie plus large de simplification du modèle économique de Société Générale, tout en renforçant ses positions financières.

Présentation de l’accord

Société Générale a signé un accord pour céder deux de ses filiales de banque privée, SG Kleinwort Hambros au Royaume-Uni et Société Générale Private Banking Suisse, à l’Union Bancaire Privée (UBP), une banque suisse spécialisée dans la gestion de fortune et d’actifs. Le montant total de la transaction est d'environ 900 millions d'euros. Cette vente inclut non seulement les actifs des filiales mais aussi la totalité des clients et collaborateurs associés, couvrant un portefeuille total de 25 milliards d'euros d'actifs sous gestion.

Raisons de l’opération

La vente de ces filiales s'inscrit dans une stratégie globale de Société Générale visant à simplifier son modèle d'affaires et à se concentrer sur des activités plus synergétiques et rentables. En se séparant de ces actifs jugés non stratégiques, Société Générale cherche également à renforcer son capital, avec un impact positif attendu de 10 points de base sur son ratio de fonds propres CET1. Ce désinvestissement est aussi motivé par le besoin de renforcer la trésorerie disponible et d’améliorer la valorisation boursière du groupe, dans un contexte où son titre a souffert sur les marchés financiers.

Impacts pour UBP

Pour l’Union Bancaire Privée, cette acquisition représente une opportunité majeure de renforcer sa présence sur les marchés britannique et suisse, tout en élargissant son empreinte dans d'autres juridictions telles que les îles anglo-normandes et Gibraltar. L'intégration des actifs acquis, qui s’ajouteront aux 150,8 milliards de francs suisses d'avoirs déjà gérés par UBP, lui permettra de consolider sa position en tant que leader dans la gestion de fortune.

Contexte stratégique plus large

Parallèlement à cette cession, Société Générale continue de réduire sa présence en Afrique. Elle a notamment annoncé la vente de sa participation dans sa filiale malgache à la BRED Banque Populaire, soulignant ainsi sa volonté de se désengager des marchés jugés moins essentiels à sa stratégie future.

Conclusion

Cette cession permet à Société Générale de poursuivre sa stratégie de recentrage sur ses activités clés tout en renforçant son capital. De son côté, l’Union Bancaire Privée renforce significativement sa présence en Europe, en particulier au Royaume-Uni et en Suisse, consolidant ainsi sa position dans la gestion de fortune. Cet accord s'inscrit dans une dynamique où les deux entités visent à maximiser leurs avantages stratégiques respectifs dans un environnement financier compétitif.

Mars se Renforce dans le Snacking avec l'Acquisition de Kellanova pour 36 Milliards de Dollars.

Introduction

Mars Inc., un des géants mondiaux de l’agroalimentaire, a finalisé un accord pour acquérir Kellanova (anciennement Kellogg's) pour un montant de 35,9 milliards de dollars. Ce prix, équivalent à 83,5 dollars par action, inclut une prime significative de 44% par rapport au cours moyen des 30 derniers jours. La valorisation de Kellanova repose sur un multiple de 16,4x l'EBITDA des 12 derniers mois (LTM) jusqu'à fin juin 2024. Cette acquisition, qui inclut des marques emblématiques telles que Pringles et Frosties, marque l'une des plus importantes fusions dans le secteur de l'agroalimentaire ces dernières années.

Financement de l'Acquisition

L’acquisition sera entièrement financée en cash par Mars, qui mobilisera à la fois sa trésorerie disponible et une nouvelle dette levée auprès de J.P. Morgan et Citi. Ce montage financier reflète la solidité financière de Mars, lui permettant de réaliser une telle acquisition sans recourir à une émission d’actions.

Objectifs Stratégiques et Synergies

Cette opération permet à Mars de renforcer sa présence sur le marché du snacking en intégrant les marques de Kellanova, qui sont bien établies à l’échelle mondiale. Pour Kellanova, l’intégration à Mars représente une opportunité de croissance grâce à la puissance financière et commerciale de Mars. Ensemble, les deux groupes devraient générer un chiffre d'affaires combiné de 63 milliards de dollars, faisant de l’entité fusionnée un leader incontesté du secteur.

Contexte Historique

Kellanova est le résultat d'une scission de Kellogg's en 2023, séparant les activités de petit-déjeuner américaines (WK Kellogg Co) des autres activités mondiales, principalement axées sur les snacks. Depuis cette scission, Kellanova a vu son action grimper de 20%, mais restait sous-évaluée par rapport à ses concurrents comme Mondelez et Hershey, rendant l’entreprise attrayante pour une acquisition.

Enjeux et Perspectives

Le deal intervient dans un contexte où Mars cherche à diversifier son portefeuille avec des options plus saines, en ligne avec les tendances actuelles du marché vers des produits alimentaires meilleurs pour la santé. Cette stratégie inclut des acquisitions précédentes telles que KIND North America et Kevin’s Natural Foods, renforçant ainsi la position de Mars dans le segment des aliments nutritifs. Ce mouvement stratégique pourrait également annoncer une reprise plus large des activités M&A dans le secteur agroalimentaire, après un ralentissement dû à la pandémie.

Conclusion

L'acquisition de Kellanova par Mars marque non seulement un tournant dans le secteur du snacking, mais renforce également la domination de Mars sur le marché agroalimentaire mondial. Ce rapprochement stratégique devrait générer des synergies significatives, permettant à Mars de capitaliser sur la notoriété des marques de Kellanova tout en répondant aux attentes croissantes des consommateurs pour des produits plus diversifiés et innovants. Alors que la transaction se finalise, l'industrie surveillera de près l'impact de cette fusion sur le paysage concurrentiel et les futures opportunités de croissance.