Episode 38: Candidatures et Process Semaine du 10/06

Les mercredis en un coup d'œil : Votre guide essentiel pour se préparer aux entretiens. Découvrez chaque semaine un focus sur un deal et une banque, des questions techniques et d'adéquation, des exercices de réflexion, des ressources clés, et des conseils d'experts en Investment Banking (IB).

Les entretiens commencent et continuent…

💼 Les transactions/actualités récentes: M&A, PE, VC

💻 La question fit et la question technique de la semaine 

🧠 Le Brain Teaser de la semaine 

📚 Ta boîte à ressources

🎓 En Bonus : Comment se démarquer en entretien ?

💼 Les transactions/actualités de la semaine Petit bonus pour tes entretiens

Spin-off de l'équipe infra de 3i avec le lancement d'Alba Infra Partners

Contexte

Formation et Objectif : L’équipe infrastructure de 3i se détache pour créer une nouvelle entité autonome, Alba Infra Partners. Cette nouvelle société regroupe 15 investisseurs répartis entre Paris (9) et Londres (6). Alba Infra Partners intègre deux véhicules d’investissement, chacun doté de 500 millions d’euros et presque entièrement déployés.

Leadership : La structure est dirigée par Stéphane Grandguillaume, ancien responsable du bureau parisien de 3i depuis 2013. Il est accompagné de John Cavill, Antoine Matton et Stéphane Duhr, tous ayant une longue expérience chez 3i.

Stratégie

Domaines d'Investissement : Alba Infra Partners se concentrera sur les secteurs des énergies renouvelables, de la transition énergétique, de l'environnement, de la mobilité verte, et des infrastructures sociales. Les investissements cibleront des projets en Europe, principalement sur des tickets entre 25 et 75 millions d’euros, plus petits que ceux de leur fonds principal qui varient entre 200 et 500 millions d’euros.

Objectifs Financiers : Le fonds vise un taux de rendement interne (TRI) de 12% à 13%, capitalisant sur la croissance du segment Mid Cap, où il voit des opportunités attractives soutenues par des mégatendances solides.

Équipe et Expérience : Le lancement d’Alba Infra Partners marque un tournant stratégique pour 3i, permettant à l’équipe de se concentrer pleinement sur des investissements en infrastructures de taille moyenne. Les fondateurs ont tous une expérience significative dans le domaine, ayant travaillé ensemble chez 3i depuis 2009. Cette cohésion et leur expertise combinée offrent une base solide pour la nouvelle structure.

En somme, Alba Infra Partners émerge comme une entité dynamique et spécialisée, prête à saisir des opportunités dans le paysage européen des infrastructures tout en bénéficiant de l'expérience et du réseau établis par ses fondateurs chez 3i.

Financement d'Alstom avec le soutien de PJT Partners et Perella Weinberg Partners 

Contexte

Levée de Fonds : Alstom, soutenu par PJT Partners et Perella Weinberg Partners, a levé 1 milliard d’euros via une augmentation de capital. Cette opération constitue la dernière étape de son plan de désendettement. Les nouvelles actions sont émises au prix de 13€ chacune, représentant une décote de 29% par rapport au dernier cours de bourse.

Participation des Principaux Actionnaires : Les deux principaux actionnaires, CDPQ et Bpifrance, détenant respectivement 17,4% et 7,5% du capital, vont souscrire à cette augmentation de capital au prorata de leur participation actuelle, pour un total de 250 millions d’euros.

Termes de l'Offre

Détails Financiers :

• Montant levé : 1 milliard d’euros

• Prix par action : 13€, avec une décote de 29%

• Contribution de CDPQ et Bpifrance : 250 millions d’euros

Rationale

Réduction de la Dette : Cette augmentation de capital est la phase finale du plan de redressement financier d’Alstom. Avant cela, Alstom avait déjà émis un emprunt obligataire de 750 millions d’euros et cédé des actifs pour 700 millions d’euros. Parmi ces cessions, on compte la participation dans le constructeur russe TMH pour 75 millions d’euros et les activités de signalisation conventionnelles en Amérique du Nord pour 630 millions d’euros. La dette nette de l'entreprise s'élève actuellement à 3 milliards d’euros.

Impact pour les Actionnaires : Un actionnaire détenant 1% du capital avant l'augmentation de capital verrait sa participation réduite à 0,83% s'il ne participe pas à l'opération, soit une dilution de 17%.

Soutien et Expertise : PJT Partners et Perella Weinberg Partners ont joué un rôle crucial dans cette levée de fonds, apportant leur expertise en matière de conseil stratégique et financier pour mener à bien cette opération complexe.

En résumé, cette augmentation de capital permet à Alstom de renforcer sa structure financière et de poursuivre son développement tout en réduisant significativement sa dette.

Blackstone rachète Sediver pour 600 millions d’euros 

Contexte

Acquisition Stratégique : Blackstone, avec l'appui de Citi, a structuré un rachat avec effet de levier (LBO) de Seves Group, la maison mère de Sediver, pour une valorisation totale de 600 millions d’euros. Lincoln International a conseillé Triton Partners dans cette transaction.

Participation Majoritaire : Blackstone a acquis une participation majoritaire dans Sediver, tout en collaborant avec l'équipe de direction actuelle de la société. Cette acquisition marque la fin de la période de détention de Triton Partners, qui possédait Sediver depuis 2014.

Termes de l'Offre

Détails Financiers :

• Valorisation : 600 millions d’euros

• Structure : LBO avec Blackstone comme principal actionnaire

• Conseillers : Citi pour Blackstone, Lincoln International pour Triton Partners

Rationale

Pour Triton Partners : Triton réalise une sortie avec une plus-value significative après avoir restructuré financièrement et soutenu la croissance de Sediver au cours des dix dernières années. Cette vente est la sixième sortie de l'année pour Triton, marquant une fin fructueuse à une période de transformation importante pour Sediver, y compris l'expansion géographique et les investissements dans des capacités numériques innovantes.

Pour Blackstone : Cet investissement s'aligne avec l'objectif de Blackstone de soutenir la transition énergétique mondiale. Sediver est le premier investissement de leur nouveau véhicule « Blackstone Energy Transition Partners ». Blackstone prévoit d'accompagner Sediver dans sa prochaine phase de croissance, en capitalisant sur la demande croissante pour des solutions de transmission électrique fiables et durables.

Historique des LBO de Sediver : Ce n’est pas le premier LBO pour Sediver. Avant d'être racheté par Triton en 2014, la société avait été acquise par un consortium d'investisseurs, Vestar Capital Partners et Apheon, en 2006 pour 375 millions d’euros. Depuis, la valorisation de Sediver a presque doublé, démontrant une croissance significative sous différentes directions.

Importance Stratégique : Sediver, leader mondial des isolateurs en verre trempé pour les réseaux de transmission haute tension, joue un rôle crucial dans la modernisation des réseaux électriques des économies développées et dans la construction de nouveaux systèmes de réseaux dans les marchés émergents.

En conclusion, cette acquisition par Blackstone renforce Sediver dans sa position de leader mondial tout en soutenant la transition énergétique et la demande croissante pour des solutions de transmission électrique durables et fiables.

💻 La question fit et la question technique de la semaine

La question de fit: Est-ce que tu as des questions pour moi ?

Axes de proposition: 

Bien sur tout dépend de l’interlocuteur que vous avez en face (analyste, associate…)

Je vous conseille toujours de vous renseigner en amont sur la personne qui vous interview. Pour axer vos questions. Posez des questions sur lui, son expérience, la culture de l’entreprise, comment il collabore avec les stagiaires…

Quel a été le moment le plus gratifiant pour vous durant votre carrière et qui vous a marqué ?

• Je serais curieux de savoir quel a été pour vous le moment le plus gratifiant au cours de votre carrière, celui qui vous a le plus marqué ?

Projets et initiatives futurs :

• Y a-t-il des initiatives ou des projets spécifiques que l'entreprise prévoit de lancer prochainement, et qui vous enthousiasment particulièrement ?

Mentorat et influence :

• Avez-vous eu un mentor ou une figure influente dans votre carrière qui a particulièrement façonné votre approche des fusions et acquisitions ? Si oui, quels conseils ou enseignements vous ont-ils le plus marqué ?

Ces questions sont conçues pour créer une conversation enrichissante et pour montrer que vous êtes vraiment intéressé par l'expérience et les perspectives de votre interlocuteur.

Gestion de sa vie/passion :

• Comment gérez vous sur la longue durée vos passions et votre vie de travail très conséquente sachant que le M&A c’est un marathon ?

  La question technique: Qu'est-ce que le Goodwill?

Le goodwill, ou écart d'acquisition, est un concept comptable qui apparaît lors de l'acquisition d'une entreprise. Il représente la différence entre le prix payé par l'acquéreur et la juste valeur des actifs nets identifiables de la société acquise après réévaluation. En d'autres termes, il s'agit de la survaleur que l'acquéreur est prêt à payer au-delà des capitaux propres comptables de l'entreprise cible.

Il est rare qu'une société acquière une autre pour le montant exact de ses capitaux propres comptables. Souvent, l'acquéreur paie un prix supérieur pour diverses raisons stratégiques et économiques, telles que :

1. Synergies Espérées : Les économies d'échelle, les gains d'efficacité, ou l'expansion de la part de marché espérés après la fusion ou l'acquisition.

2. Marque et Réputation : La valeur de la marque, la réputation sur le marché, et la fidélité des clients, qui ne sont pas toujours reflétées dans les états financiers.

3. Propriété Intellectuelle : Les brevets, les technologies, et autres actifs intangibles qui n'apparaissent pas toujours dans les capitaux propres comptables.

🧠 Le Brain Teaser de la semaine 

Le Pont des Trois Villes

Vous êtes un conseiller financier et vous avez trois clients importants chacun situé dans une ville différente : Alpha, Beta et Gamma. Ces trois villes sont reliées par un pont unique. Chaque client a des fonds qu'il doit transférer aux autres clients de manière équitable.

Voici les conditions :

1. Chaque client doit transférer exactement 1/3 de ses fonds à chacun des autres deux clients.

2. Initialement, chaque client possède 100 000 €.

Question : 

Quelle somme chaque client possédera-t-il après que les transferts aient été effectués, en supposant que les transferts se font simultanément et que les fractions d'euros ne sont pas arrondies ?

Réponse :

Pour répondre à cette question, il faut suivre les étapes suivantes :

1. Calcul des transferts :

   • Chaque client transfère 1/3 de ses fonds à chacun des autres clients.

   • Ainsi, chaque client transfère 1000003\frac{100 000}{3}3100000​ = 33 333,33 € à chaque autre client.

2. Calcul du montant après transferts :

   • Initialement, chaque client a 100 000 €.

   • Chaque client transfère un total de 66 666,67 € (33 333,33 € à chaque des deux autres clients).

   • Chaque client reçoit également 66 666,67 € des deux autres clients (33 333,33 € de chaque).

3. Somme finale pour chaque client :

   • La somme finale pour chaque client sera : 100 000 € - 66 666,67 € (transfert sortant) + 66 666,67 € (transfert entrant) = 100 000 €.

Conclusion : Après les transferts, chaque client possédera toujours 100 000 €.

📚 Ta boîte à ressources

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🎓 En Bonus: Comment se démarquer en entretien quand on pitch ?

Savoir se vendre est primordial !

Ce qu'il faut absolument maîtriser avant tout, c'est votre art du storytelling.

🎯 Pourquoi ? Parce que c'est la première impression que vous donnez et c'est également ce qui va permettre à votre recruteur de se souvenir de vous après avoir vu 20, 30 ou même 100 candidats.

🚀 Qu'est-ce que votre storytelling ? C'est la façon dont vous démarrez tout entretien lorsque l'on vous demande "Parlez-moi de vous"

⚖️ Parmi tous les conseils qu'on peut trouver, on parle rarement de cette question qui semble classique et facile. Cependant, croyez-moi, cette question est le fondement de votre candidature et c'est celle qui va aussi vous permettre de vous différencier et de sortir du lot.

📈 C'est bien plus simple que de maîtriser la comptabilité, l'évaluation ou la modélisation financière, et c'est l'activité qui vous donnera le meilleur retour sur investissement dans votre préparation à l'entretien.

🤯 L'employeur souhaite avoir un aperçu de votre personnalité et de votre parcours professionnel.

Concentrez-vous sur les aspects qui sont directement liés au stage pour lequel vous postulez.

Soyez dynamique, soyez naturel dans votre démarche !