Episode 31: Candidatures et Process Semaine du 22/04

Les mercredis en un coup d'œil : Votre guide essentiel pour se préparer aux entretiens. Découvrez chaque semaine un focus sur un deal et une banque, des questions techniques et d'adéquation, des exercices de réflexion, des ressources clés, et des conseils d'experts en Investment Banking (IB).

Les entretiens commencent et continuent…

💼 La transaction de la semaine : Petit bonus pour tes entretiens 

💻 La question fit et la question technique de la semaine 

🧠 Le Brain Teaser de la semaine 

📚 Ta boîte à ressources

🎓 En Bonus : Commence à préparer tes Spring et Summer (Surprise check à la fin)

💼 Les transactions de la semaine: Petit bonus pour tes entretiens

Introduction à Planisware et vue d'ensemble de l'IPO 

Planisware, un développeur de logiciels de premier plan spécialisé dans les outils de gestion de projets pour les secteurs de la R&D, a réussi son introduction en bourse (IPO), atteignant une valorisation notable de plus d'un milliard d'euros. Cet événement marquant a été supervisé par Rothschild & Co, avec BNP Paribas, Citi, Bank of America et Berenberg agissant en tant qu'agents de placement.

Détails de l'IPO et réception sur le marché Initialement reportée de six mois, l'IPO a été fixée à un prix de 16 euros par action, valorisant Planisware à environ 1,1 milliard d'euros. L'offre était purement secondaire, impliquant les actionnaires existants tels que Ardian et les fondateurs de l'entreprise, qui ont vendu 15 millions d'actions pour lever 241 millions d'euros. De plus, une option de surallocation, ou "greenshoe", pourrait augmenter le total des produits à 278 millions d'euros en permettant la vente de jusqu'à 2,2 millions d'actions supplémentaires.

Objectifs stratégiques de l'IPO Planisware poursuivait deux objectifs principaux avec cette IPO :

1. Améliorer la visibilité : L'introduction en bourse visait à renforcer le profil de Planisware afin d'attirer de nouveaux clients et de retenir les meilleurs talents.

2. Offrir une sortie partielle à Ardian : L'IPO a servi de stratégie de sortie partielle pour Ardian, un actionnaire historique, bien qu'ils aient conservé une participation dans l'entreprise.

Importance et impact sur le marché L'IPO réussie a marqué l'entrée de Planisware dans le segment Euronext Tech Leaders, qui comprend 119 entreprises technologiques leaders démontrant des trajectoires de croissance solides. Cette IPO se distingue comme la plus importante pour une entreprise française depuis celle d'OVH Cloud en 2021, soulignant l'intérêt robuste et la confiance dans les entreprises technologiques françaises sur les marchés mondiaux.

Conclusion et perspectives futures L'IPO de Planisware illustre non seulement la dynamique vibrante du secteur technologique européen mais met également en lumière les démarches stratégiques des entreprises établies pour exploiter les marchés publics en vue de la croissance et de la visibilité. Alors que Planisware continue d'innover et d'étendre sa portée, son parcours post-IPO sera crucial pour façonner son avantage concurrentiel et son expansion opérationnelle dans le paysage technologique mondial.

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Cession de l'activité de signalisation d'Alstom en Amérique du Nord à Knorr-Bremse

Introduction et contexte de la transaction Dans le cadre de sa stratégie de désendettement, Alstom a vendu son activité de signalisation conventionnelle en Amérique du Nord à l'entreprise allemande Knorr-Bremse pour un montant de 630 millions d'euros. Crédit Agricole CIB a accompagné Alstom dans cette transaction, tandis que le cabinet Accuracy a été en charge des due diligences financières.

Détails de l'offre L'accord conclu entre Alstom et Knorr-Bremse AG porte sur une activité qui génère un chiffre d'affaires annuel de 300 millions d'euros. Bien qu'Alstom cède cette branche spécifique, l'entreprise conserve certaines de ses activités de signalisation, notamment celles liées aux métros et trains automatiques. Ce choix stratégique permet à Alstom de se recentrer tout en renforçant sa structure financière.

Raisons stratégiques de la vente

1. Réduction de la dette : Cette vente s'inscrit dans l'objectif plus large d'Alstom de réduire sa dette de 2 milliards d'euros, un plan dont les détails sont attendus pour être dévoilés lors de la publication des résultats annuels le 8 mai.

2. Expansion de Knorr-Bremse : Pour Knorr-Bremse, cette acquisition vise à renforcer sa présence en Amérique du Nord, profitant d'une activité qui a montré d'excellentes performances ces dernières années.

Impact et perspectives futures Cette opération fait partie d'un plan d'action global annoncé par Alstom fin 2023, destiné à consolider son leadership dans l'industrie ferroviaire. Malgré un carnet de commandes robuste, Alstom fait face à des défis de liquidités à court terme et subit la pression des agences de notation. En effet, l'action Alstom a chuté de plus d'un tiers de sa valeur en bourse au cours de la dernière année. Cette transaction illustre donc une étape cruciale pour Alstom dans la gestion de ses finances et la réalisation de ses ambitions stratégiques à long terme.

💻 La question fit et la question technique

La question fit du jour: Que fais-tu pendant le weekend ? (Question que j’ai eu pendant mon entretien chez Citi)

Les investment bankers aiment se projeter avec quelqu’un qui a les mêmes aspirations que l’équipe. C’est une question que j’ai eu lors de mon dernier tour chez Citi. Il faut trouver le juste milieu, sans déborder. Le mieux bien sur c’est d’avoir un insight sur l’équipe et le mindset mais voilà ce que vous pouvez dire. Il faut montrer que vous avez un équilibre sain entre votre vie professionnelle et personnelle. Les recruteurs cherchent à comprendre comment vous gérez votre temps libre, ce qui peut donner des indications sur votre capacité à gérer le stress, vos passions et si vous êtes une personne bien arrondie.

Ce que j’avais répondu:

• Le weekend j’aime souvent aller faire du sport et suivre mes entrainements. Je suis une grande sportive et je prépare le semi-marathon donc je vais courir, faire des randonnées, me balader et prendre l’air. C’est très important pour moi de réussir à l’inclure dans ma routine ou en tout cas dans mes weekends où j’ai plus de temps pour moi

• J’en profite également pour aller faire un restaurant avec mes amis et les voir le soir ce qui me permet de décompresser. Je suis fan de gastronomie, j’aime beaucoup tous les types de cuisines et découvrir de nouveaux endroits. A Paris on est gâté pour ça. Ça me permet de sortir un peu, de voir mes amis et de me détendre —> on m’a demandé juste après où j’allais comme restaurant.

• Enfin, je consacre toujours mon dimanche à l’organisation de ma semaine, mes investissements personnels, et donc c’est vraiment un moment où je prévois ma semaine, je revois ce qui m’attend et je garde du temps pour travailler.

La question technique du jour: Qu'est-ce qu'un stock swap ? Qu'est-ce qu'une cash offer ?

Dans le contexte des fusions et acquisitions, les financiers disposent de différentes options de financement pour structurer les transactions. Les deux principales méthodes sont l'échange d'actions (stock swap) et l'opération au comptant (cash deal).

Stock Swap : L'échange d'actions est une méthode souvent privilégiée lorsque le marché boursier est fort. Cela permet aux entreprises avec une forte capitalisation boursière d'acquérir d'autres entreprises en utilisant la valeur élevée de leurs propres actions comme monnaie d'échange. Par exemple, en 1998, un marché boursier robuste a vu 67 % des fusions se réaliser via des échanges d'actions, contre 33 % en espèces, selon Fortune Magazine. Cependant, la volatilité du marché peut rendre les échanges d'actions risqués, comme observé durant les années 2007 et 2008, où de nombreuses fusions prévues ont été suspendues en raison de l'instabilité du marché. Un échange d'actions implique que les actionnaires de la société cible reçoivent des actions de l'entreprise acquéreuse en échange de leurs actions, nécessitant une évaluation précise pour déterminer un ratio d'échange équitable.

Cash Deal : Dans une transaction au comptant, les actionnaires de la société cible reçoivent de l'argent en échange de leurs actions. Cette méthode implique des conséquences fiscales immédiates pour les actionnaires, qui doivent payer des impôts sur le revenu au taux marginal sur les gains perçus, qui pouvait atteindre 35 % pour les tranches supérieures en 2008. En comparaison, dans un stock swap, aucun impôt n'est dû au moment de l'échange. Les taxes ne sont payées que lorsque les actions nouvellement acquises sont vendues, auquel cas l'impôt sur les gains en capital, souvent inférieur, s'applique.

🧠 Market sizing de la semaine

Quand vous êtes fatigués, on boit du café alors aujourd’hui c’est Market Sizing sur le café !

Estimez le marché annuel des cafés servis dans les restaurants à New York

1. Définition du marché : Pour cette estimation, nous considérons uniquement les cafés servis dans les restaurants de New York, en excluant les cafés et autres établissements comme les boulangeries.

2. Population et habitudes de consommation :

   • Population ciblée : New York a environ 8 millions d'habitants. Supposons que 75% de ces habitants (6 millions) sont des adultes susceptibles de fréquenter des restaurants.

   • Touristes et travailleurs non résidents : Ajoutons un supplément de 1 million de personnes pour tenir compte des touristes et des navetteurs qui consomment également dans les restaurants, portant notre base de clients potentiels à 7 millions.

3. Fréquence de consommation :

   • Supposons que 60% des adultes fréquentent les restaurants au moins une fois par mois et que 50% des personnes commandent un café lorsqu'elles mangent au restaurant.

   • Cela signifie que 4,2 millions de personnes (7 millions * 60%) commandent un café.

4. Calcul de la demande annuelle :

   • Si chaque personne de ce groupe commande un café une fois par mois, cela représente 50,4 millions de cafés par an (4,2 millions * 12 mois).

5. Prix moyen d'un café :

   • Estimons que le prix moyen d'un café dans un restaurant à New York est de 3 dollars.

6. Estimation du marché total :

   • La taille estimée du marché annuel serait donc de 151,2 millions de dollars (50,4 millions de cafés * 3 dollars chacun).

Résumé de la réponse :

En estimant que 60% des 7 millions d'adultes à New York fréquentent les restaurants au moins une fois par mois et que la moitié d'entre eux commandent un café, avec un prix moyen de 3 dollars par café, la taille du marché annuel des cafés servis dans les restaurants à New York serait d'environ 151,2 millions de dollars.

📚 Ta boîte à ressources

Question tombée chez Goldman Sachs cette année en entretien : Comment on paye en titres concrètement ?

Dans une transaction M&A payée en titres, l'acquéreur utilise ses propres actions pour acheter une autre entreprise au lieu d'utiliser de l'argent comptant. Voici les étapes clés :

1. Détermination du Ratio d'Échange : Les entreprises évaluent leurs valeurs respectives pour fixer un ratio d'échange, qui indique combien d'actions de l'acquéreur seront échangées contre chaque action de la cible.

2. Approbation et Régulation : L'échange d'actions doit être approuvé par les actionnaires des deux entreprises et, selon la taille de l'opération, par les autorités réglementaires.

3. Émission des Actions : L'acquéreur émet les actions nécessaires, qui sont ensuite distribuées aux actionnaires de la cible. Ce processus est souvent facilité par des banques d'investissement et des conseillers juridiques.

4. Alignement et Intégration : Les actionnaires de la cible deviennent actionnaires de l'acquéreur, alignant ainsi les intérêts pour le succès futur de la nouvelle entité combinée. Une phase d'intégration suit pour fusionner les opérations et les cultures des deux entreprises.

5. Communication : Les détails et les avantages de la transaction sont communiqués aux marchés pour assurer la transparence et maintenir la confiance des investisseurs.

🎓 En bonus: Conseils IB

DERNIÈRE CHANCE POUR AVOIR LE PRIVILÈGE PACK SPRING/SUMMER - JEUDI IL SERA MIS EN PUBLIC ET LES REDUCS SERONT CADUCS

PETIT RAPPEL POUR LES SPRING/SUMMER

Il est temps de penser à la préparation pour les Spring et les Summer Internship. J’ai donc décidé de lancer un programme de coaching personnalisé Spécial Spring/Summer.

Avant tout voici quelques conseils et ceux qui avaient raté la deadline je donne accès au Guide Spring/Summer via ce lien: Link

Qu’est-ce-que je propose dans les coachings (Roadmap) ?

• Fin Mai-Mi Juin

  • Préparation du tracker avec toutes les dates, banques et process

  • Préparation du CV et des Cover Letter attendues

  • Préparation des questions de behavioral + préparation aux Hirevue aux questions qui tomberont + simulation

  • Début de familiarisation aux tests

  • Networking avec des étudiants qui ont eu des Spring/Summer

• Mi-Juin - Août

  • Candidatures ongoing - dès que l’offre sort (rappel mis dans le calendrier) on postule le Jour J

  • Préparation technique + brainteaser + case studies + pitch pour les Assessment Center

• Août - Septembre

  • Entretiens blancs pour s’entraîner

Ce coaching se passe de la façon suivante:

• Création du groupe avec Jordan, moi et toi

  • Tu peux communiquer avec nous chaque semaine en posant TOUTES tes questions

  • Catch-up call récurrents

• Ajout à la commu Spring/Summer avec tous les étudiants EDGE qui préparent pour que vous vous entraidiez

• Live en classe entière en classe entière pour faire un update tous ensemble

Si tu es intéressé pour parler des modalités, des prix et des détails je t’invite à m’envoyer un message sur Whatsapp +33614079159 en ajoutant une petite présentation et en me donnant du contexte 🙂 

Il reste peu de places pour rejoindre le groupe - pour le moment les privilégiés de la newsletter ont accès à l’offre