Episode 28: Candidatures et Process Semaine du 02/04

Le changement c’est maintenant ! Premier trimestre 2024 quel est ton bilan ? Prends le temps de faire une petite auto-évaluation pour savoir les points forts et les points faibles et améliorer ce sur quoi tu as procrastiné.

Les mercredis en un coup d'œil : Votre guide essentiel pour se préparer aux entretiens. Découvrez chaque semaine un focus sur un deal et une banque, des questions techniques et d'adéquation, des exercices de réflexion, des ressources clés, et des conseils d'experts en Investment Banking (IB).

Les entretiens commencent et continuent…

💼 La transaction de la semaine : Petit bonus pour tes entretiens 

💻 La question fit et la question technique de la semaine 

🧠 Le Brain Teaser de la semaine 

📚 Ta boîte à ressources

🎓 En Bonus :

💼 Les transactions de la semaine: Petit bonus pour tes entretiens

Renault cède un bloc de 100 millions d’actions Nissan pour 358 millions d’euros

Le constructeur automobile français Renault a annoncé une transaction majeure impliquant la vente de 7% de ses participations dans Nissan dans les 6 prochains mois, marquant une étape importante dans la restructuration financière du groupe.

Détails de l'offre :

• Première Cession : Renault a déjà réalisé une vente initiale d’actions Nissan en décembre, correspondant à 5% du capital de Nissan.

• Cession Actuelle : Dans la continuité de cette démarche, Renault vient de vendre à Nissan un total de 99 132 100 actions, soit 2,5% du capital de Nissan, pour un montant de 358 millions d'euros.

• Objectif : Cette opération s'inscrit dans le cadre d'un plan plus vaste visant la vente de 280 millions d'actions Nissan (soit 7% du capital total) dans les six prochains mois. Les 4,5% d'actions restantes devraient être acquises par Nissan lui-même ou un autre acteur du marché.

Rationale derrière l'opération :

1. Amélioration de la Trésorerie : L'un des objectifs primaires de cette cession est d'améliorer la trésorerie de Renault, permettant ainsi au groupe d'accélérer son processus de désendettement.

2. Amélioration de la Notation Financière : Par cette manœuvre, Renault vise également à retrouver une notation financière "Investment Grade", essentielle pour renforcer sa position et sa crédibilité sur les marchés financiers.

Pour aller plus loin :

• Contexte : Au début de l'année 2023, Renault détenait encore 43,4% du capital de Nissan. Un nouvel accord, entré en vigueur en novembre, prévoit une participation croisée de 15% entre les deux constructeurs pour une durée de 15 ans.

• Gestion des Participations Restantes : Les 28,4% de parts excédentaires de Renault dans Nissan sont désormais privées de droits de vote et ont été placées dans une fiducie. Renault a ainsi la possibilité de conserver ces parts (et de percevoir les dividendes correspondants) ou de les céder progressivement, une stratégie qui semble être privilégiée actuellement.

Conclusion : Cette opération de cession d'actions Nissan par Renault est un pas significatif dans la stratégie de restructuration financière du groupe français, visant à améliorer sa situation de trésorerie et à optimiser sa structure de capital pour l'avenir.

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Adviso Partners s'empare de Societex pour dynamiser sa présence sur le marché Small Cap

La société de conseil Adviso Partners a franchi une étape significative en consolidant sa position sur le marché des petites et moyennes entreprises (PME) en rachetant Societex, une boutique spécialisée en fusions et acquisitions (M&A).

Détails de l'accord conclu :

• Consolidation Stratégique : Adviso Partners a officiellement acquis la majorité des parts de Societex, prenant le contrôle de cette entité. Cette acquisition s'est déroulée discrètement l'année dernière, restant confidentielle jusqu'à récemment.

• Structure Actionnariale : La transaction s'est principalement effectuée auprès d'anciens associés de Societex, désengagés des opérations courantes. Les partenaires actifs de Societex continuent à détenir une participation minoritaire.

Objectifs et Synergies :

1. Ambitions d'Adviso Partners : Cette opération permet à Adviso de se positionner fermement sur le segment des transactions Small Cap (entre 5 et 15 millions d'euros de valorisation), répondant ainsi aux besoins spécifiques de certains de ses partenaires.

2. Évolution Stratégique pour Societex : Pour Societex, cet accord marque une transition vers le renouveau générationnel au sein de son équipe et l'opportunité de bénéficier du soutien d'une structure plus importante pour booster son expansion.

Le rapprochement entre les deux entités génère une complémentarité tant sur le plan opérationnel (Adviso couvrant le segment Mid Cap et Societex le Small Cap) que géographique, les bureaux régionaux d'Adviso venant appuyer les opérations Small Cap de Societex.

Perspectives d'avenir :

• Vision Stratégique d'Adviso : Fondée en 2015 par Bertrand Thimonier, avec l'appui des Banques Populaires et du cabinet d'avocats Fidal, Adviso Partners envisage de renforcer son développement selon trois axes principaux : sectoriel (en élargissant ses domaines d'expertise), géographique (en densifiant sa présence sur le territoire) et fonctionnel (en enrichissant son offre de services incluant Small Cap, Mid Cap, Valorisation, Restructuring, et Conseil en financement).

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Blackstone parie 750 millions de dollars sur la biotech Moderna

Dans un mouvement stratégique d'investissement, Blackstone a injecté un capital significatif dans Moderna, marquant un vote de confiance dans l'avenir de la biotechnologie post-Covid-19.

Cadre de l'investissement :

• Engagement Financier : Blackstone, via son fonds Life Sciences, s'est engagé à investir jusqu'à 750 millions de dollars dans Moderna, obtennant en retour une part minoritaire au sein de l'entreprise.

• Evaluation Marchande : À noter, Moderna se valorise à hauteur de 41 milliards de dollars sur le marché boursier du Nasdaq, soulignant l'ampleur de l'investissement par rapport à la valorisation de l'entreprise.

Justifications et Objectifs :

1. Soutien au Développement : L'investissement de Blackstone vise à soutenir Moderna dans ses prochaines phases de développement, notamment son ambitieux programme contre la grippe qui prévoit un investissement de 4,5 milliards de dollars en recherche et développement (R&D) en 2024 pour lancer son premier vaccin à ARN messager contre les maladies grippales.

2. Financement Post-Covid : Pour Moderna, cet apport financier représente une bouffée d'oxygène suite au ralentissement de croissance après le pic lié au vaccin Covid-19, avec un chiffre d'affaires passant de 19 milliards d'euros en 2022 à 7 milliards d'euros en 2023, et une perte nette conséquente de 5 milliards d'euros sur cette dernière année.

Perspectives d'avenir et Collaboration :

• Partenariat Commercial : En complément de l'investissement, un partenariat commercial a été établi entre Blackstone et Moderna concernant les ventes futures des vaccins antigrippaux, actuellement en phase d'étude clinique avancée. Ce partenariat inclut des royalties pour Blackstone sur les ventes de ces vaccins, s'ils sont couronnés de succès, reflétant une pratique courante dans les investissements biotechnologiques.

💻 La question fit et la question technique

La question fit du jour: Pourriez-vous me parler d’un moment où vous avez eu un conflit avec un membre de votre équipe/manager et comment cela s’est passé ?

1. Préparez à l'avance

• Identifiez des situations réelles : Réfléchissez à des exemples concrets où vous avez géré des désaccords ou des conflits au sein de votre équipe ou avec un manager. Choisissez une situation qui montre votre capacité à résoudre des problèmes de manière constructive.

2. Utilisez la méthode STAR

La méthode STAR (Situation, Tâche, Action, Résultat) est un moyen efficace de structurer votre réponse :

• Situation : Décrivez brièvement le contexte du conflit.

• Tâche : Expliquez quelle était votre tâche ou votre objectif dans cette situation.

• Action : Détaillez les actions spécifiques que vous avez entreprises pour résoudre le conflit.

• Résultat : Partagez le résultat de vos actions, en soulignant ce que vous avez appris et comment cela a bénéficié à l'équipe ou au projet.

3. Mettez l'accent sur les compétences clés en M&A

Les compétences suivantes sont particulièrement pertinentes dans le contexte d'un entretien en M&A :

• Communication : Montrez comment vous avez utilisé vos compétences en communication pour clarifier les malentendus ou exprimer des préoccupations de manière constructive.

• Esprit d'équipe : Soulignez comment vous avez contribué à maintenir ou à améliorer la cohésion de l'équipe.

• Résolution de problèmes : Expliquez comment vous avez identifié des solutions créatives pour surmonter le conflit.

• Leadership : Si applicable, démontrez votre capacité à diriger par l'exemple, même sans être en position d'autorité.

4. Restez professionnel

• Restez positif : Évitez de critiquer ou de blâmer les autres. Concentrez-vous sur ce que vous avez fait pour résoudre le problème.

• Soyez honnête : Admettez votre part de responsabilité dans le conflit si c'est le cas. Cela montre votre maturité et votre capacité à vous auto-évaluer.

5. Réfléchissez à ce que vous avez appris

• Leçons apprises : Terminez en réfléchissant à ce que l'expérience vous a enseigné sur la gestion des conflits et sur vous-même en tant que professionnel. Partagez comment cela a influencé votre approche dans des situations similaires ultérieures.

La question technique du jour: Pourquoi une entreprise serait-elle susceptible de réduire sa période d'amortissement si un acheteur potentiel souhaite l'acquérir ? (Morgan Stanley)

Si une entreprise décide de réduire sa période d'amortissement, cela augmentera ses dépenses en dépréciation et amortissement (D&A). Par conséquent, l'EBIT baissera.

Étant donné que les impôts sur les sociétés sont des pourcentages de l'EBIT, cela réduira les impôts payés et augmentera le flux de trésorerie disponible (FCF = EBITDA - CAPEX - Changement du besoin en fonds de roulement (NWC) - Impôts).

Évidemment, les impôts qui n'ont pas été payés cette année seront payés plus tard. Mais lorsqu'on réalise une DCF, à cause du taux d'actualisation (WACC), avoir un fort FCF dans les premières années maximise la valeur de l'entreprise en raison de la valeur temporelle de l'argent.

🧠 Brainteaser de la semaine

Quel est l'angle formé par les aiguilles d'une horloge lorsqu'il est 1h45 ?

142,5 degrés. Si nous pensons simplement à l'aiguille des heures sur le 1 et l'aiguille des minutes sur la position 45 (proche de 9 heures), cela fait 120 degrés puisqu'elles sont séparées par 4 "chiffres", et chaque chiffre sur l'horloge représente 30 degrés (360/12). Cependant, souvenez-vous que l'aiguille des heures a déjà bougé au moment où l'aiguille des minutes atteint la position 45 – elle est maintenant plus proche de 2 heures. 45 minutes représentent 3/4 d'heure, donc l'aiguille des heures aura bougé de 3/4 de 30 degrés, soit 22,5 degrés. Si nous les additionnons, nous voyons que 120 + 22,5 = 142,5

L'erreur la plus courante est de déclarer le premier nombre auquel nous sommes arrivés – 120 degrés – plutôt que de terminer le calcul. Parfois, avec ce type de question, l'interviewer vous orientera dans la bonne direction si vous avez une idée de base de comment résoudre le problème.

📚 Ta boîte à ressources

🎓 En bonus: Conseils IB

Il est primordial de TOUT tracker que ce soit pour votre première partie de césure ou votre deuxième partie de césure ou encore votre stage de fin d’études.

C’est très important de construire son réseau maintenant. Donc ce que je vous conseille à tous de faire est de bien créer votre tracker Excel en mettant le nom de la banque, le type de process, qui vous avez contacté, recenser toutes les adresses mails puisque c’est comme ça que vous construisez votre propre CRM.

Cela vous permet aussi de faire un point sur les personnes qui vous ont répondu, qui ne vous ont pas répondu et que donc vous devez relancer. Cela permet d’avoir un oeil précis sur tous vos contacts et votre base de donnée.

Pourquoi je vous dis ça ? Car je ne l’avais pas fait et aujourd’hui je regrette de ne pas avoir accès à tous les contacts directement et je passe des heures à rechercher les échanges que j’ai eu avec mon réseau.