Episode 24: Candidatures et Process Semaine du 26/02

Les mercredis en un coup d'œil : Votre guide essentiel pour se préparer aux entretiens. Découvrez chaque semaine un focus sur un deal et une banque, des questions techniques et d'adéquation, des exercices de réflexion, des ressources clés, et des conseils d'experts en Investment Banking (IB).

Les entretiens commencent et continuent…

💼 La transaction de la semaine : Petit bonus pour tes entretiens 

💻 La question fit et la question technique de la semaine 

🧠 Le Brain Teaser de la semaine 

📚 Ta boîte à ressources:

🎓 En Bonus : Les verbes à utiliser dans ton CV qui font la différence

💼 Les transactions de la semaine: Petit bonus pour tes entretiens

Saint-Gobain réalise sa plus grosse acquisition en vingt ans avec l'australien CSR, soutenue par Lazard et Barclays

Dans une démarche d'expansion internationale initiée en 2019, Saint-Gobain franchit un pas de géant en s'offrant CSR, un acteur majeur des matériaux de construction en Australie. Cette opération, la plus significative depuis deux décennies pour le géant français, est un pivot stratégique pour renforcer sa présence sur les marchés à forte croissance.

Les détails de l'offre :

• Accord définitif : Saint-Gobain acquiert 100% du capital de CSR pour 9 dollars australiens par action, marquant une prime de 33% par rapport à la moyenne pondérée des volumes du mois précédant le 20 février.

• Valorisation : L'EV (Valeur d'Entreprise) de CSR est estimée à 4,5 milliards AUD (environ 2,7 milliards €), avec un multiple pré-synergies de 10,7x l'Ebitda de CSR. Après des cessions d'actifs immobiliers, l'EV net est réduit à 3,2 milliards AUD (1,9 milliard €).

• Financement : L'acquisition est intégralement financée par la trésorerie disponible de Saint-Gobain.

Rationale de l'opération :

1. Expansion de Saint-Gobain : S'implanter fermement sur le marché australien, reconnu pour sa croissance dynamique et ses fondamentaux solides.

2. Avantage pour CSR : Bénéficier du soutien d'un leader mondial pour accélérer son développement et consolider ses positions.

Création de valeur :

L'opération promet une création de valeur significative, avec une attente de 60 millions AUD de synergies dès la troisième année, se décomposant en 50 millions AUD d'économies de coûts et 10 millions AUD de revenus additionnels grâce aux ventes croisées.

Conclusion :

Avec cette acquisition stratégique, Saint-Gobain ne se contente pas d'étendre son empreinte géographique. L'entreprise s'assure une position de choix sur un marché porteur, tout en tablant sur des synergies conséquentes qui témoignent de la complémentarité entre les deux entités. Un pas de plus vers la concrétisation de ses ambitions internationales.

Bouygues Telecom consolide sa position sur le marché français en acquérant La Poste Mobile pour 950 millions d'euros

Dans une démarche ambitieuse pour renforcer sa présence sur le marché des télécoms en France, Bouygues Telecom annonce l'acquisition de La Poste Mobile, premier opérateur virtuel du pays. Cette opération, d'une envergure significative, vient après l'acquisition d'EIT en 2020, soulignant la stratégie de croissance continue de l'opérateur.

Détails de l'accord :

• Acquisition : Bouygues Telecom s'engage à acquérir 100% du capital de La Poste Mobile pour 950 millions d'euros, avec une valeur d'entreprise ajustée à 963 millions d'euros.

• Partenariat exclusif : L'opération inclut également un partenariat de distribution avec La Poste, La Banque Postale, et La Poste Mobile, exploitant ainsi un réseau de 7 000 bureaux de poste à travers le pays.

• Actionnariat actuel : Avant l'accord, La Poste Mobile était détenue majoritairement par La Poste (51%) et SFR (49%).

Objectifs stratégiques :

1. Pour Bouygues Telecom : L'acquisition permet à Bouygues d'augmenter son nombre d'abonnés de plus de 2,3 millions, tout en bénéficiant du vaste réseau de distribution de La Poste pour continuer à offrir des forfaits compétitifs.

2. Pour La Poste : Cette opération traduit une volonté de monétiser sa filiale mobile, créée en 2011, qui a connu une croissance annuelle moyenne de 8%, afin de renforcer sa trésorerie.

Enjeux et complexités :

Bien que prometteuse, l'acquisition présente des défis, notamment en raison de la part de SFR dans La Poste Mobile et de son potentiel droit de préemption. De plus, l'accord de "wholesale" existant entre SFR et La Poste Mobile, permettant l'utilisation du réseau SFR jusqu'en 2026, ajoute une couche de complexité à l'opération.

Conclusion :

Avec cette opération stratégique, Bouygues Telecom ne se contente pas d'élargir son portefeuille d'abonnés. L'entreprise s'assure également une collaboration étroite avec un réseau de distribution national, tout en naviguant dans les intrications réglementaires et partenariales. C'est un pas de plus vers le renforcement de sa position de leader sur le marché français des télécoms.

Elixir Aircraft s’envole avec 13 M€ 

Introduction à Elixir Aircraft

Elixir Aircraft est un constructeur français d'avions légers qui se concentre sur la production d'appareils à faible émission de carbone. La société vise à moderniser la flotte d'avions de formation avec des solutions plus écologiques et économiques.

Expansion de la Capacité de Production

• Nouvelle Usine à La Rochelle: Elixir Aircraft a annoncé l'ouverture d'une nouvelle usine de 14,000 mètres carrés, prévue pour augmenter significativement sa capacité de production.

Objectifs de Production: L'objectif est de produire plus de 300 avions par an à partir de 2025, destinés principalement à la formation des pilotes.

Impact Économique et Création d'Emplois

• Création d'Emplois: L'expansion devrait générer plus de 1 000 emplois à terme dans la région de La Rochelle.

• Investissement dans la Réindustrialisation: Ce développement marque un investissement significatif dans la réindustrialisation de la France, tout en soutenant la transition écologique de l'aviation.

Engagement envers la Durabilité

• Usine de Pointe (4.0): La nouvelle installation est conçue pour être énergétiquement efficace et minimiser l'impact environnemental.

• Avions Écologiques: Les avions produits viseront à remplacer la flotte vieillissante par des modèles plus modernes, rentables, et moins polluants.

• Compatibilité avec les Carburants Durables: Elixir Aircraft envisage de rendre ses avions compatibles avec les carburants durables (SAF) et, à terme, l'hydrogène.

Conclusion et Perspectives

L'initiative d'Elixir Aircraft reflète un engagement croissant envers une aviation plus durable et la réduction de l'empreinte carbone. Elle illustre comment l'innovation technologique et les investissements stratégiques peuvent favoriser une croissance économique respectueuse de l'environnement, tout en répondant aux défis climatiques et industriels de notre époque.

💻 La question fit et la question technique

La question de fit: Elevator pitch - présente toi

Je remets cette question ici car beaucoup trop de personnes encore n’ont pas perçu la bonne méthodologie. La structure a adopter est la suivante:

1. Présentation rapide: Situation actuelle, études, master

2. Attrait pour la finance et expériences professionnelles et que sur le long-terme via ces expériences vous vous projetez sur le long-terme en M&A

3. Partie soft skills: Oui en banque on cherche aussi des personnes normales qui ont des passions et des hobbies à côté.

4. Enfin finir avec une phrase pour montrer la motivation, remercier et que vous être apte à répondre aux questions

Exemple de mon elevator pitch

Bonjour, je m’appelle Chiara Operto et je suis actuellement en dernière année à l’EDHEC, spécialisée en Msc Corporate Banking & Finance. Avant de rejoindre l’EDHEC, j’ai suivi une Classe Préparatoire ECS au Lycée du Parc à Lyon, une expérience qui a forgé mes premières armures dans le monde exigeant de la finance.

Au cours de mon parcours à l’EDHEC, j’ai eu l’opportunité précieuse d’effectuer plusieurs stages en Banque d’Investissements, une série d’expériences qui m’ont permis de plonger dans les arcanes du TMT chez Bryan Garnier, de naviguer dans les méandres financiers chez Citi à Paris, et de me spécialiser dans les secteurs du Consumer Retail et Healthcare lors de mon Summer chez Credit Suisse. Ces expériences diversifiées m’ont dotée d’une solide expertise en M&A et Private Equity, enrichie par ma participation à des deals variés, depuis les géants comme LVMH et L'Oréal jusqu’à des pépites innovantes comme Ynsect. La responsabilité de créer un deck complet pour le CEO d'Ynsect reste l’un de mes défis les plus stimulants et enrichissants.

Outre les compétences techniques, ces stages m’ont appris l'importance de la rigueur, la précision, et l'organisation. J’ai particulièrement apprécié la dimension stratégique de l’analyse de croissance externe et organique des entreprises, ainsi que le développement des relations clientèles, aspects au cœur de mes stages les plus récents, notamment à travers des projets d'envergure comme l'IPO d'Olam et l'acquisition de Selfridges.

Au-delà de mes compétences professionnelles, je suis passionnée par le sport, une passion qui m’anime au quotidien. Ancienne championne de France d’équitation, j’ai dû adapter ma passion du sport à un rythme plus urbain, me tournant vers la course à pied et la musculation. Je me suis lancée dans le défi du Semi-Marathon de Nice le 28 Novembre et celui d’Avril à Paris, gardant ainsi mon esprit compétitif qui m’aide à gérer la pression et la fatigue tout en restant disciplinée dans mes entreprises. L'hiver, je pratique également le ski et je m’investis dans l'enseignement sportif pendant mon temps libre.

Aujourd'hui, enrichie par mes expériences et ma passion pour le Private Equity, je suis convaincue de la voie que je souhaite emprunter : faire carrière dans un fonds d'investissement. C’est avec cette détermination et motivation que je me présente à vous aujourd'hui, prête à relever de nouveaux défis.

La question technique du jour: Sur quels critères choisirais-tu les sociétés comparables pour la méthode des comparables boursiers ?

Il faut répondre de manière claire et concise:

1. Industrie

2. Taille

3. Géographie

4. Business model

5. Rentabilité (CA, marge, croissance…)

🧠 Question de la semaine

Quelle est la chute de Lehman Brothers ?

La valeur du CAC 40 au 19 février 2024 était de 7 768,55 points. Bien évidemment vous n’avez pas besoin de donner une donnée exacte mais juste donner une valeur approximative que vous êtes censé avoir en tête.

📚 Ta boîte à ressources

Pour tous ceux qui passent les entretiens pour GS ou JP Morgan vous allez surement avoir la question: JP Morgan vs GS quelle est la différence. Alors je vous aide à répondre à cette question pour que vous puissiez vous démarquer !

Origines et Histoire

JP Morgan

JP Morgan a été fondée sur les succès commerciaux et financiers de la famille Morgan, s'enracinant profondément dans l'élite économique américaine. Cette banque a joué un rôle crucial dans le développement industriel et financier des États-Unis, notamment grâce à John Pierpont Morgan. Il a été un acteur clé de la restructuration de nombreuses industries américaines à la fin du 19e et au début du 20e siècle, affirmant la position dominante de la banque dans le paysage financier américain.

Goldman Sachs

Goldman Sachs a été créée par Marcus Goldman, un immigrant allemand. Elle s'est développée grâce à une ingéniosité remarquable et une capacité à identifier et exploiter des niches de marché sous-évaluées. La banque a bâti sa réputation sur son expertise dans le commerce des papiers commerciaux et s'est diversifiée vers d'autres segments de la finance, tels que la gestion d'actifs et la banque d'investissement. Sa montée en puissance est souvent attribuée à sa capacité à naviguer dans un environnement commercial compétitif.

Cultures d'Entreprise

JP Morgan

La culture de JP Morgan est perçue comme plus conservatrice et institutionnelle, reflétant son statut de banque traditionnelle avec des liens solides dans l'élite économique et politique. Cette image de stabilité et de fiabilité a été renforcée par des décennies d'opérations au plus haut niveau financier.

Goldman Sachs

À l'inverse, Goldman Sachs est connue pour sa culture d'entreprise plus agressive et axée sur les résultats, mettant l'accent sur l'innovation et la performance. Elle a établi sa réputation sur sa capacité à identifier rapidement des opportunités de marché et à développer de nouveaux produits financiers, souvent en pénétrant des marchés non traditionnels.

Rivalité et Compétition

La compétition entre JP Morgan et Goldman Sachs se déploie sur plusieurs décennies, marquée par une quête de suprématie dans divers segments du marché financier. Cette rivalité s'est exprimée dans les domaines des fusions et acquisitions, des offres publiques initiales (IPOs), et plus récemment, dans la technologie financière et les services bancaires numériques.

Comparaison Récente entre JP Morgan et Goldman Sachs

Entre 2017 et 2021, les performances boursières de JP Morgan et Goldman Sachs ont été stimulées par les bas taux d'intérêt et certaines politiques de la Fed, avec une hausse impressionnante de 148% pour les actions de JP Morgan et de 131% pour Goldman Sachs, surpassant le retour de l'S&P 500 de 125%.

Cependant, en 2022, les deux entreprises ont vu leurs cours boursiers chuter en raison de l'inflation croissante et des hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, Goldman Sachs reculant de 10,2% et JP Morgan de 15,6%.

Pour 2024, JP Morgan anticipe au plus une récession légère à modérée, tandis que le groupe de stratégie d'investissement de Goldman Sachs Wealth Management prévoit une stabilisation de l'inflation, la fin des politiques de resserrement des banques centrales, et un marché relativement plus calme.

Retour sur Capitaux Propres et Performances Financières

• JP Morgan a affiché un retour sur capitaux propres de 14,27% en juin 2023, devant Goldman Sachs qui a enregistré 9,01%.

• Goldman Sachs a rapporté un revenu net de 10,020 milliards de dollars pour les douze mois se terminant le 31 mars 2023, en baisse de 45,16% sur un an.

• JP Morgan a réalisé un revenu net de 40,240 milliards de dollars sur la même période, indiquant une légère baisse de 0,63% par rapport à l'année précédente.

Conclusion

JP Morgan et Goldman Sachs incarnent deux piliers de l'industrie financière américaine, avec des origines, des cultures d'entreprise et des approches de la finance distinctes. Leur rivalité continue d'influencer le paysage financier, incitant chaque banque à innover et à s'adapter dans un environnement en perpétuelle mutation. Malgré leurs différences, elles poursuivent un objectif commun : maintenir leur leadership dans le secteur financier mondial.

🎓 En bonus: Conseils IB

Les verbes à utiliser dans votre CV pour être impactant

1. Analyze: Demonstrates your ability to assess complex data.

2. Structure: Highlights your skill in organizing financial transactions.

3. Optimize: Shows your ability to improve performance and efficiency.

4. Negotiate: Indicates your competence in conducting discussions to reach an agreement.

5. Evaluate: Reveals your ability to determine the value of businesses or assets.

6. Lead: Emphasizes your leadership in managing projects or teams.

7. Develop: Demonstrates your ability to generate growth or improve processes.

8. Implement: Highlights your skill in putting strategies or solutions into action.

9. Manage: Indicates your ability to oversee operations, projects, or teams.

10. Achieve: Shows your capacity to reach goals.

11. Innovate: Reveals your aptitude for introducing new ideas or methods.

12. Advise: Highlights your role in providing strategic recommendations.

13. Increase: Demonstrates your contribution to revenue growth or performance improvement.

14. Reduce: Indicates your efficiency in decreasing costs or risks.

15. Streamline: Highlights your ability to simplify processes for increased efficiency.

16. Maximize: Demonstrates how you have increased value for the company or clients.

17. Collaborate: Emphasizes your ability to work effectively within cross-disciplinary teams.

18. Identify: Reveals your competence in recognizing opportunities or risks.

19. Facilitate: Indicates your role in easing communication or transactions between parties.

20. Leverage: Shows how you have utilized resources or relationships to achieve goals.