Episode 19: Candidatures et Process Semaine du 22/01

Les mercredis en un coup d'œil : Votre guide essentiel pour se préparer aux entretiens. Découvrez chaque semaine un focus sur un deal et une banque, des questions techniques et d'adéquation, des exercices de réflexion, des ressources clés, et des conseils d'experts en Investment Banking (IB).

Les entretiens commencent et continuent…

💼 La transaction de la semaine : Petit bonus pour tes entretiens 

💻 La question fit et la question technique de la semaine 

🧠 Le Brain Teaser de la semaine 

📚 Ta boîte à ressources: Les questions en fit qu’il faut préparer pour une boutique en tech

🎓 En Bonus : Les certifications qui vont pimper votre CV

💼 Les transactions de la semaine: Petit bonus pour tes entretiens

Acquisition Majeure dans le Secteur Technologique

📣 Annonce de Fusion : Synopsys et Ansys en Méga Fusion

🤝 Accompagnement par Evercore : Synopsys, géant du développement de logiciels professionnels, a été guidé par Evercore dans le processus d'acquisition d'Ansys, une entreprise renommée dans la simulation numérique, pour un montant colossal de 35 milliards de dollars.

🌟 Positionnement Stratégique : Cette fusion crée un leader incontesté dans les domaines de la conception de semi-conducteurs et de la simulation numérique assistée par l'intelligence artificielle, renforçant ainsi leur position sur le marché.

✅ Détails de l'Offre :

• Modalités Financières : Synopsys propose un accord mixte de paiement aux actionnaires d'Ansys. Ils recevront 197 dollars en espèces et 0,345 action Synopsys pour chaque action Ansys détenue.

• Évaluation de l'Offre : Sur la base des cours actuels, cela équivaut à une offre de 390 dollars par action Ansys, représentant une prime de 29% par rapport au prix de l'action avant l'annonce de l'accord.

🔍 Avantages Stratégiques :

1. Augmentation de Taille : La fusion combinera les forces de deux leaders du marché, créant ainsi une entité avec un chiffre d'affaires cumulé de 7 milliards de dollars. Cette union renforce leur position dans le segment en rapide expansion de l'IA.

2. Complémentarité et Synergies : Des synergies annuelles de 800 millions de dollars sont attendues, réparties entre les revenus (400 millions de dollars grâce à des solutions complémentaires) et les économies de coûts (400 millions de dollars en éliminant les redondances et en bénéficiant d'économies d'échelle).

🏆 Contexte du Secteur :

• Comparaison avec des Transactions Passées : Cette transaction s'inscrit parmi les plus significatives dans le secteur technologique récent. Elle rappelle des acquisitions majeures comme celle de Red Hat par IBM en 2018 pour 34 milliards de dollars, et l'achat de Slack par Salesforce en 2020 pour 27 milliards de dollars.

Conclusion : La fusion de Synopsys et Ansys représente un jalon important dans le paysage technologique, signalant une ère de consolidations stratégiques et d'innovations poussées par l'IA dans la conception de semi-conducteurs et la simulation numérique.

Oncodesign Services Accueille Eurazeo

📣 Annonce de Partenariat Stratégique : Eurazeo Rejoint Oncodesign Services

🌐 Contexte de l'Opération : Oncodesign Services, un spin-off d'Oncodesign spécialisé dans la sous-traitance préclinique, a récemment réorganisé son actionnariat. Contrôlé par ERES IV, le fonds d'Edmond de Rothschild conseillé par Elyan Partners, le groupe se positionne désormais pour une série d'acquisitions stratégiques.

💼 Participation d'Eurazeo : Eurazeo, via son fonds "Nov Santé Actions Non Cotées", a investi 22 millions d'euros pour acquérir une participation minoritaire dans Oncodesign Services. Ce fonds est dédié au développement du secteur de la santé en France.

🔍 Objectifs de l'Investissement : L'investissement d'Eurazeo a permis le financement de l'acquisition de la société néerlandaise ZoBio, spécialisée dans la recherche préclinique sur les petites molécules. Cette opération marque la première acquisition majeure d'Oncodesign Services depuis sa création et vise à former un acteur complet dans les services de recherche préclinique.

💡 Oncodesign Services en Bref :

• Historique : Oncodesign Services, créé suite à la scission du groupe Oncodesign en 2022, se spécialise dans la découverte de médicaments et les services précliniques en oncologie et immuno-inflammation.

• Offre de Services : La société propose une gamme étendue de services, allant de la chimie médicinale à l'imagerie pharmacologique, en passant par la radiothérapie moléculaire et les bio-analyses in vitro et in vivo.

• Croissance et Expansion : Avec l'acquisition de ZoBio, le chiffre d'affaires du groupe devrait atteindre 44 millions d'euros, avec près de 280 employés, dont environ 50 basés à Leiden, aux Pays-Bas.

🚀 Vers un Leader Européen : L'objectif d'Oncodesign Services est de devenir un leader européen dans la découverie de médicaments, en offrant une gamme intégrée de services précliniques et en investissant dans des technologies innovantes.

🌟 Conclusion : L'entrée d'Eurazeo au capital d'Oncodesign Services marque une étape clé dans la stratégie d'expansion et de consolidation du groupe dans le domaine de la recherche préclinique. Avec cette nouvelle dynamique, Oncodesign Services est bien positionné pour renforcer son leadership.

💻 La question fit et la question technique

La question fit: Quel est le deal le plus récent qui t’a marqué et pourquoi ?

La question "Quel est le deal le plus récent qui t'a marqué et pourquoi ?" lors d'un entretien en M&A (Fusions et Acquisitions) est un excellent moyen pour les intervieweurs de tester non seulement votre connaissance des tendances actuelles du marché, mais aussi votre capacité à analyser et à comprendre les implications stratégiques d'une transaction. Voici quelques éléments de réponse et conseils pour structurer votre réponse :

1. Choix du Deal : Sélectionnez une transaction récente qui a eu un impact significatif sur le marché ou dans un secteur spécifique. Il peut s'agir d'une fusion majeure, d'une acquisition, d'un LBO, ou même d'un deal qui a échoué. L'idéal est de choisir un deal qui a une certaine résonance avec vos intérêts personnels ou professionnels, ou qui est lié au secteur d'activité de l'entreprise où vous passez l'entretien.

2. Description du Deal : Présentez brièvement le deal - qui étaient les parties impliquées, la taille de la transaction, la date et le contexte général. Par exemple, le rachat d'Ansys par Synopsys pour 35 milliards de dollars pourrait être un bon choix, en raison de son impact sur le secteur de la tech et de la simulation numérique.

3. Pourquoi ce Deal est Marquant :

   • Impact sur le Marché : Expliquez comment ce deal a influencé le marché ou le secteur. Par exemple, a-t-il entraîné une consolidation du marché, introduit de nouvelles technologies ou stratégies d'affaires, ou changé le paysage concurrentiel ?

   • Innovations Stratégiques ou Financières : Soulignez si la transaction a introduit des approches innovantes en termes de structuration financière, d'intégration post-fusion, ou d'alignement stratégique.

   • Défis et Réussites : Discutez des défis que les entreprises ont dû surmonter pour boucler le deal, comme les approbations réglementaires, les questions de culture d'entreprise, ou les synergies post-fusion.

4. Implications Personnelles ou Professionnelles : Reliez le deal à votre propre expérience ou intérêts. Cela peut être en rapport avec un projet sur lequel vous avez travaillé, un secteur que vous suivez de près, ou des compétences particulières que vous souhaitez développer dans le domaine du M&A.

5. Conseils pour l'Entretien :

   • Restez à Jour : Assurez-vous de connaître les derniers deals importants et leurs implications.

   • Comprenez les Raisons : Soyez prêt à discuter des motivations derrière le deal, comme les synergies attendues, l'accès à de nouveaux marchés, ou la diversification.

   • Analysez Critiquement : Préparez-vous à parler des avantages et des inconvénients du deal pour les différentes parties impliquées.

   • Soyez Précis mais Concis : Donnez suffisamment de détails pour montrer votre compréhension, mais restez concis pour maintenir l'attention de votre interlocuteur.

La question technique de la semaine: Peut-on observer un Beta Négatif ? Exemples et Explications

1. Définition et Signification : Un Beta négatif est effectivement possible, bien que peu commun. Dans la finance, le Beta mesure la sensibilité du rendement d'un actif par rapport aux fluctuations du marché global. Un Beta négatif indique qu'un actif ou un secteur se déplace en moyenne dans la direction opposée au marché. Cela peut se manifester dans plusieurs contextes :

• Métaux Précieux : Prenez l'exemple de l'or. Il est souvent perçu comme une "valeur refuge", particulièrement en périodes de turbulences économiques ou de marchés baissiers. Lorsque les marchés chutent, la demande pour l'or augmente souvent, conduisant à une augmentation de son prix. Cette tendance inverse par rapport au marché peut se traduire par un Beta négatif. Il est important de noter que le Beta de l'or peut varier en fonction des conditions de marché et n'est pas constamment négatif.

• Stratégies de Hedge Funds : Certains hedge funds emploient des stratégies de couverture ou de vente à découvert qui visent à profiter des baisses de marché. Ces stratégies peuvent se traduire par un Beta négatif, car elles sont conçues pour générer des rendements positifs lorsque le marché global est en baisse.

• Produits Dérivés Inversés : Les produits financiers comme les ETF inverses sont conçus pour reproduire les performances inversées d'un indice ou d'un secteur. Par exemple, un ETF inverse qui suit l'indice S&P 500 cherchera à fournir des rendements positifs lorsque l'indice baisse, résultant en un Beta négatif. Ces produits sont souvent utilisés par les investisseurs pour se couvrir contre les baisses de marché ou pour spéculer sur une baisse des prix.

2. Implications pour les Investisseurs : Les actifs avec un Beta négatif peuvent offrir des opportunités de diversification dans un portefeuille, car ils peuvent potentiellement augmenter en valeur lorsque les autres actifs diminuent. Cependant, il est crucial de comprendre que ces actifs peuvent comporter des risques uniques et ne doivent pas être considérés comme une garantie contre les pertes.

3. Conclusion : Bien que rares, les Beta négatifs offrent une perspective intéressante sur la relation entre différents actifs et le marché global. Les investisseurs avisés peuvent utiliser ces informations pour équilibrer leur portefeuille, mais doivent rester conscients des risques et des dynamiques changeantes des marchés financiers.

🧠 Brain teaser de la semaine

T'as un immeuble de 100 étages et 2 œufs, combien de coups minimum pour savoir quel est l'étage le plus bas où cassent les oeufs.

Ce casse-tête est un problème classique d'optimisation et de stratégie. L'objectif est de trouver l'étage le plus bas à partir duquel un œuf se casse, tout en minimisant le nombre de lancers nécessaires, sachant que vous avez deux œufs à disposition.

La stratégie optimale n'est pas de commencer du bas et de monter étage par étage, car cela pourrait nécessiter jusqu'à 99 lancers dans le pire des cas (si l’œuf ne se casse qu'au 100ème étage). De même, il n'est pas optimal de diviser l'immeuble en deux et de commencer par le milieu, car si l’œuf se casse, vous devrez tester chaque étage en dessous de celui-ci avec le second œuf, ce qui pourrait à nouveau entraîner un grand nombre de lancers.

Une meilleure approche consiste à utiliser une méthode de recherche d'intervalle. Vous pouvez commencer par lancer un œuf à partir d'un étage spécifique, puis, si l’œuf ne se casse pas, monter d'un certain nombre d'étages et réessayer. Si l’œuf se casse, vous utilisez le deuxième œuf pour tester chaque étage en dessous de celui où le premier œuf s'est cassé.

La clé est de déterminer l'intervalle optimal pour minimiser le nombre total de lancers. Dans le pire des cas, le nombre de lancers avec le premier œuf ajouté au nombre de lancers avec le second œuf doit être le plus bas possible.

Voici une manière de résoudre ce problème :

1. Lancez le premier œuf d'un étage "x".

2. Si l’œuf se casse, utilisez le second œuf pour tester tous les étages en dessous, un par un, à partir du premier étage. Cela nécessite "x - 1" lancers supplémentaires.

3. Si l’œuf ne se casse pas, montez de "x - 1" étages et répétez. Cela est dû au fait que, si l’œuf se casse lors du deuxième lancer, vous aurez "x - 2" étages à tester avec le second œuf.

4. Continuez ce processus jusqu'à ce que l’œuf se casse.

Afin de minimiser le nombre maximum de lancers, il faut que la somme des lancers (x + (x-1) + (x-2) + ... + 1) soit au moins égale à 100. La somme de cette série est égale à x(x+1)/2. Nous devons trouver un nombre x tel que x(x+1)/2 soit au moins égal à 100.

Calculons cette valeur.

Le calcul montre que le nombre minimum d'étages à tester pour garantir de trouver l'étage critique avec un maximum de 14 lancers est de 14. Ainsi, vous pouvez commencer à tester à partir du 14ème étage, puis monter à 27 (14 + 13), puis à 39 (27 + 12), et ainsi de suite, en diminuant d'un étage à chaque fois. Si l’œuf se casse, vous revenez au dernier étage sûr et montez un étage à la fois avec le deuxième œuf.

En utilisant cette méthode, vous garantissez de trouver l'étage le plus bas où l’œuf se casse en un maximum de 14 lancers.

📚 Ta boîte à ressources

Les questions en fit qu’il faut préparer pour une boutique en tech (Clipperton, Bryan Garnier, Clairfield, Avolta Partners…)

• Pourquoi la tech ?

  • Préparez une réponse démontrant votre passion pour la finance et la technologie, en soulignant comment ces intérêts se combinent dans le M&A tech.

• Un deal récent dans la tech qui a été effectué ?

  • Choisissez une transaction récente et discutez de ses aspects clés : les parties impliquées, la raison de la transaction, les défis, et pourquoi elle vous a intéressé.

• Un deal de “La boutique” qui vous a marqué et pourquoi ?

• Une startup récente dans la tech qui vous intéresse ?

  • Startup que vous aimez, regardez dans le classement French Tech 120 pour en trouver une pertinente, une qui a du potentiel

• Que penses tu du marché du M&A dans la tech ?

  • Montrez que vous êtes informé sur les dernières tendances du secteur tech (comme l'intelligence artificielle, la blockchain, etc.) et comment elles pourraient impacter les transactions M&A.

• Comment votre parcours vous a-t-il préparé pour une carrière en M&A tech ?

  • Discutez de votre formation, de vos expériences professionnelles, et de toute expérience pertinente dans le domaine de la technologie ou de la finance.

• Comment évaluez-vous une entreprise technologique pour une acquisition potentielle ?

  • Parlez des méthodes d'évaluation spécifiques au secteur tech, en tenant compte des éléments comme la propriété intellectuelle, la base d'utilisateurs, la technologie, etc.

• Comment vous tenez-vous informé des dernières nouvelles et des développements dans le secteur de la technologie et de la finance ?

  • Cela montre votre engagement et votre intérêt continu pour l'industrie.

• Quelles sont vos aspirations à long terme dans le secteur du M&A en technologie ?

  • Parlez de vos objectifs de carrière et comment ce rôle s'intègre dans votre plan de carrière.

🎓 En bonus: Conseils IB

Les certifications qui vont pimper votre CV

Pour les étudiants intéressés par une carrière en investment banking, il existe plusieurs certifications et programmes en ligne qui peuvent enrichir un CV. Bien que beaucoup de certifications reconnues dans le domaine financier soient payantes, il y a des options gratuites ou à faible coût qui peuvent également apporter de la valeur. Voici quelques exemples :

1. JP Morgan Investment Banking Virtual Experience (Forage) : Ce programme en ligne gratuit permet aux participants d'acquérir une expérience pratique des tâches essentielles en investment banking. Il est conçu pour fournir un aperçu réaliste du rôle d'un analyste en banque d'investissement chez JP Morgan.

2. Goldman Sachs Engineering Virtual Program (Forage) : Bien que centré sur l'ingénierie, ce programme offre des insights précieux sur les technologies et les processus utilisés dans les banques d'investissement.

3. CFA Investment Foundations Program : Ce programme du CFA Institute est conçu pour offrir une compréhension fondamentale du secteur de l'investissement. Bien que le programme en lui-même soit gratuit, il peut y avoir des frais pour l'examen et la certification.

4. Bloomberg Market Concepts (BMC) : C'est une certification offerte par Bloomberg. Le BMC est un cours en ligne de 8 heures qui enseigne les bases des marchés financiers, avec des modules sur l'analyse économique, les devises, les taux fixes, et les actions. Il est souvent accessible gratuitement via des universités qui disposent de terminaux Bloomberg, ou peut être suivi en ligne moyennant des frais.