Welcome à vous pour cette nouvelle édition qui commence !

Je suis ravie de pouvoir communiquer avec vous quotidiennement afin de vous accompagner dans la construction de vos carrières. Eh oui, ce n’est pas un long fleuve tranquille, et il en faut des échecs pour réussir à percer dans ce domaine. Parfois très élitiste, et les opportunités qui décroissent, tu te sens parfois submergé par le travail, les recherches et tu ne sais plus quoi faire ?

Alors cette newsletter est faite pour toi puisque je peux te guider !

La rentrée est souvent synonyme de nouveaux départs, d’une chance de réinitialiser et de tracer un chemin audacieux vers l'avenir. Dans le monde effervescent de la banque d'investissement, chaque jour apporte son lot de défis et d'occasions à saisir. En tant qu'individus aspirant à exceller dans ce domaine, nous devons nous armer de connaissances, de stratégies et d'un réseau solide pour gravir les échelons du succès.

Dans cette première édition, nous jetons les fondations pour t’aider à naviguer dans l'univers complexe mais gratifiant de la banque d'investissement. Grâce à des insights issus de mes expériences personnelles, à des conseils pratiques et à des opportunités exclusives de réseautage, mon objectif est de te préparer à aborder ta carrière avec confiance et sérénité.

Chaque édition de cette newsletter visera à te fournir les outils et les ressources nécessaires pour forger un parcours professionnel réussi et épanouissant.

Alors on s’y met, c’est la rentrée et aujourd’hui le programme est corcé

💼 Les transactions/actualités récentes
💻 Une question fit et technique de la semaine
📈 Ton update du marché financier
🧠 Un Brain Teaser ou Market Sizing de la semaine
🚀 Découvrez les offres du moment : stages, CDI, et bien plus encore – saisissez votre chance ! 🤝 Développe ton réseau: Participe aux événements intéressants qui t’ouvriront les portes 📚 Ta boîte à ressources 🎓 En Bonus : Conseils lifestyle et flashbacks de mes jours en IB  

💼 Les transactions récentes

M&A

• Annonce d'émission d'emprunt obligataire par Kering :

  • Montant : 3,8 milliards d'euros.

  • Objectif principal : financer l'acquisition de la maison de parfumerie Creed.

• Détails sur l'acquisition de Creed :

  • Acquis : 100% du capital de Creed.

  • Vendeurs : fonds gérés par BlackRock et Javier Ferrán, le précédent président de Creed.

  • Montant de l'acquisition : non divulgué officiellement ; estimé à 3,5 milliards d'euros selon le Financial Times.

  • Multiple de transaction : Bien que le montant précis n'ait pas été révélé, en utilisant l'estimation du Financial Times et le chiffre d'affaires de 2023, on obtient un multiple de transaction d'environ 23x.

• Informations sur Creed :

  • Fondation : 1760 par James Henry Creed.

  • Chiffre d'affaires : environ 250 millions d'euros en 2023.

  • Secteur : haute parfumerie, un marché très porteur.

• Stratégie financière de Kering :

  • Augmentation de la flexibilité financière du groupe grâce à l'emprunt.

  • Réaction du marché : accueil très favorable de l'offre par les investisseurs obligataires, confirmant la confiance du marché dans la qualité du crédit de Kering.

• Détails de l'émission de la dette :

  • Répartition : en quatre tranches, dont :

    • 1 milliard d'euros sur 8 ans.

    • 1,3 milliard d'euros sur 12 ans.

    • Le restant divisé en deux tranches égales à échéance de 2 et 4 ans.

  • Note de la dette à long terme : « A » par Standard & Poor's, avec une perspective favorable.

Private Equity

• Groupe Sinari :

  • Secteur : Éditeur français de solutions métiers pour le secteur du Transport Routier de Marchandises et de la Logistique.

  • Présence : En France et en Belgique avec 260 collaborateurs.

  • Chiffre d'affaires : Environ 40 millions d'euros.

  • Clients : Plus de 6000 entreprises du secteur du transport et de la logistique.

• Nouvelle stratégie financière :

  • Nouveau LBO orchestré avec une participation majoritaire de Bridgepoint Development Capital (BDC).

  • Collaboration maintenue avec les actionnaires actuels : New Alpha Verto et l'équipe de management de Sinari.

• Offre de Sinari :

  • Large éventail de solutions logicielles pour des entreprises de toutes tailles.

  • Solutions offertes : Transport Management Systems (TMS), Fleet Management Systems (FMS), etc.

  • Secteur en croissance, accélérée par la digitalisation et les événements récents comme la pandémie du COVID-19.

• Historique et vision :

  • Origine : Fusion d'OMP et GPI en 2019.

  • Expansion géographique : Extension réussie dans le Benelux.

  • Objectif : Continuer à consolider le marché et s'étendre à l'international avec l'aide de Bridgepoint.

  • Engagement : Faciliter et responsabiliser les échanges dans la supply chain grâce à la digitalisation.

• Commentaires des parties prenantes :

  • Sébastien Rufflé (Président du Groupe Sinari) : Souligne l'alignement avec Bridgepoint sur la vision du marché et l'importance de la digitalisation.

  • Thomas Moussallieh (Directeur, BDC) : Met en avant la position de leader de Sinari en France et souligne l'ambition du groupe vis-à-vis des enjeux futurs du secteur.

• Intervenants dans la transaction :

  • Sinari : Conseillé par Bryan Garnier, LEK, et d'autres.

  • New Alpha Verto : Conseillé par Mayer Brown.

  • Bridgepoint : Conseillé par Natixis Partners, McKinsey, et d'autres.

  • Barings : Conseillé par Alice Foucault, Antoine Gosselin-Mercury, et d'autres.

VC/Levée de fonds

• Corteria Pharmaceuticals réalise une levée de fonds :

  • Montant : 65 millions d'euros en série A.

  • Contexte : Une progression significative par rapport au premier cycle d'amorçage qui avait permis de lever 12 millions d'euros.

• Leaders du tour de financement :

  • Co-dirigé par : OrbiMed (basé aux États-Unis) et Jeito Capital (basé en France).

• Participation des investisseurs historiques :

  • Réinvestissement dans Corteria : Kurma Partners, Fountain Healthcare Partners, V-Bio Ventures, Invivo Capital et Omnes Capital.

  • Remarque : Tous participent à nouveau, soulignant une confiance continue dans l'entreprise.

• Nature de l'investissement :

  • 100 % equity.

  • Implication : Les investisseurs acquerront des actions de l'entreprise, sans endettement supplémentaire pour Corteria.

• Focus de Corteria Pharmaceuticals :

  • Domaine d'activité : Développement de thérapies pour combattre les maladies cardiovasculaires.

  • Objectif : Utiliser ces fonds pour avancer dans la recherche et le développement de thérapies innovantes.

💻 Une question fit et technique de la semaine

Question fit: “Présente-toi rapidement”

La fameuse question “Walk me through your CV” ou “Présente toi” qui tombe à tous les entretiens et qui paraît si banal mais au final ça peut faire la différence.

Parmi tous les conseils qu'on peut trouver, on parle rarement de cette question qui semble classique et facile. Cependant, croyez-moi, cette question est le fondement de votre candidature et c'est celle qui va aussi vous permettre de vous différencier et de sortir du lot.

C'est bien plus simple que de maîtriser la comptabilité, l'évaluation ou la modélisation financière, et c'est l'activité qui vous donnera le meilleur retour sur investissement dans votre préparation à l'entretien.

L'employeur souhaite avoir un aperçu de votre personnalité et de votre parcours professionnel. Concentrez-vous sur les aspects qui sont directement liés au stage pour lequel vous postulez.

Les étapes à suivre:

1. Donner une introduction sur votre situation actuelle (prénom, nom, université actuelle et master/degree, background si famille multiculturelle.

2. Parlez de vos expériences professionnelles passées et faites un lien avec les critères de l'offre (placer les mots clés importants qui apparaissent dans l'offre) - pas besoin de rentrer dans les détails le recruteur a déjà lu le CV. L'essentiel est de montrer que vous avez un fil directeur et que vous souhaitez intégrer la structure sur le long terme et que vous avez un objectif de carrière.

3. Souvent on oublie qu'il faut parler de SOI. Oui parfois il se peut que vous ayez le même hobby que votre recruteur et cela peut tout changer
   En Banque d'Investissement on cherche à travailler avec des gens "normaux" - il faut que vous mettiez en avant votre personnalité. Quand on travaille jusqu'à 2-3h du matin on veut être avec un collègue sympa.

4. Parlez de vos ambitions et de ce que vous espérez accomplir grâce à ce stage/CDI. Montrez à l'employeur que vous avez une vision claire de votre avenir professionnel et que ce stage s'inscrit dans cette vision.

Mon exemple:

Bonjour, je m’appelle Chiara Operto je suis actuellement en dernière année à l’EDHEC en Msc Corporate Banking & Finance. Avant d’intégrer l’EDHEC j’ai effectué une Classe Préparatoire ECS au Lycée du Parc à Lyon.

Après avoir intégré l’EDHEC, j’ai eu l’opportunité d’effectuer plusieurs stages en Banque d’Investissements dont les plus importants ont été chez Bryan Garnier en TMT, Citi à Paris, et mon Summer chez Credit Suisse.

J'ai eu l'opportunité de faire plusieurs stages en Banque d'Investissements chez Bryan Garnier en TMT, Citi à Paris, et enfin un Summer chez Credit Suisse. Ces expériences m'ont permis d'acquérir des compétences clés telles que la rigueur, la précision, l'organisation, et de me familiariser avec les aspects du M&A et du Private Equity. J'ai travaillé sur une variété de deals, allant des grandes entreprises comme LVMH, L'Oréal jusqu'à des startups comme Ynsect. D'ailleurs j'ai été extrêmement responsabilisée en créant un deck entier à présenter au CEO d'Ynsect. Cela reste une des expériences les plus enrichissantes. Mon stage le plus récent à Credit Suisse m'a permis de me spécialiser dans le Consumer Retail et Healthcare, avec des deals cross border dont l'IPO d'Olam et l'acquisition de Selfridges. Ce qui m’a énormément plu c’est la relation avec le client, l’analyse stratégique pour faire grossir l’entreprise et développer sa croissance externe et organique. J’ai trouvé ça challengeant et stimulant.

A côté de cela, je suis aussi une personne normale (petit sourire). Je suis passionnée par le sport et cela fait partie de mon quotidien. J’ai pratiqué pendant longtemps l’équitation haut niveau où j’ai été Championne de France, or par manque de temps je me suis mise à la course à pieds et à la musculation. Je me suis fixée des objectifs cette année et je participe au Semi-Marathon de Nice le 28 Novembre et celui d’Avril à Paris. Je garde ce côté compétitif qui m’a toujours permis de gérer la pression, la fatigue et surtout d’être disciplinée dans ce que j’entreprends. Je pratique également le Ski l’hiver.

Aujourd'hui, fort de mes expériences et de ma passion pour le M&A, je suis convaincue de vouloir faire carrière en Investment Banking. C'est avec cette motivation que je me tiens devant vous aujourd'hui.

Question technique: “Quels sont les trois états financiers et pouvez-vous me décrire les trois états financiers ?” 

Les trois états financiers sont :

• Le compte de résultat

• Le bilan

• L'État des Flux de Trésorerie

  • Le bilan est une photographie à un moment donné/instant T. Dans la partie supérieure, vous avez les actifs de l'entreprise et dans la partie inférieure, ses passifs et ses fonds propres (ou sa valeur nette). Les actifs et les passifs sont généralement classés par ordre de liquidité et séparés entre actifs et passifs courants et non courants.

  • Le compte de résultat couvre une période, trimestre ou année. Il illustre la rentabilité de l'entreprise d'un point de vue comptable (d'après le principe de comptabilisation à la période et de rapprochement). Il commence par la ligne des revenus et, après déduction des dépenses, donne le résultat net.

  • L'état des flux de trésorerie comprend trois sections : flux de trésorerie d'exploitation, flux de trésorerie d'investissement et flux de trésorerie de financement. Il peut être calculé en utilisant l'approche directe ou l'approche de réconciliation. Il "annule" tous les principes comptables et montre les flux de trésorerie de l'entreprise.

  NB : Lorsqu’on vous pose la question soyez succins, n’essayez pas de trop en dire dès le début. Cela a été une erreur pour moi lorsque je voulais montrer que je savais mais finalement ça risque de vous pénaliser. Laisser l’interviewer vous poser la question.

📈 Ton update du marché financier

1. Marchés en baisse : Cette semaine, les coupes dans la production pétrolière et le ralentissement économique en Chine et en zone euro ont renforcé l'aversion au risque, augmentant la volatilité sur les marchés principaux. Le secteur des services aux États-Unis performe bien, mais des craintes persistent due à des indicateurs économiques contrastés.

2. Focus sur l'inflation : Le 13 septembre, les données sur l'inflation aux États-Unis seront révélées, avec une anticipation d'une hausse de l'inflation globale à 3,6 % en glissement annuel, tandis que l'inflation de base pourrait baisser à 4,3 %. Les marchés seront attentifs à ces données cruciales pour anticiper les tendances économiques futures.

3. Secteur technologique en pause : Après un début d'année solide, le secteur technologique montre des signes d'essoufflement, cédant la place au secteur de l'énergie qui profite d'une hausse des prix du pétrole.

4. Actualités entreprises :

   • Intégrations et Contrats : Saint-Gobain rejoint l'Euro Stoxx 50; Thales et Orascom décrochent un contrat en Égypte; BMW prévoit une croissance en Chine.

   • Technologie : Meta et LG collaborent sur des casques de réalité mixte; Apple s'associe à Arm malgré une controverse en Chine.

   • Économie et Sanctions : L'Occitane abandonne une privatisation; des amendes importantes pour Vinci et Bouygues; terminaison du partenariat entre Zalando et Sephora.

   • Acquisitions : STC investit dans Telefónica; Kering acquiert une majorité dans l'agence CAA.

   • Projections : TotalEnergies s'aventure au Suriname; Goldman Sachs envisage des réductions d'emplois.

🧠 Brain Teaser ou Market Sizing de la semaine

QUEL EST L'ANGLE ENTRE L'AIGUILLE DES HEURES ET CELLE DES MINUTES SUR UN CADRAN D'HORLOGE QUAND IL EST 3H15 ?

Il s'agit d'une question courante mais l'heure change. Souvenez-vous juste qu'un cadran d'horloge fait 360 degrés, divisé en 12 heures de 360 / 12 = 30 degrés chacune. Quand il est 3h15, la grande aiguille des minutes pointe directement sur la marque des 3 heures, tandis que la petite aiguille des heures est en dessous car il est passé 15 minutes après 3 heures. L'angle entre les aiguilles est égal à la distance parcourue par la petite aiguille des heures en 15 minutes, ce qui représente un quart d'heure. Puisqu'une heure équivaut à 30 degrés, l'angle entre les aiguilles est de 30 / 4 = 7,5 degrés.

Cadran d'Horloge à 3h15

🚀 Les offres du moment

Baird

• Programme: 2023 Global Investment Banking – M&A Pitch competition

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: 10 septembre 2023

• Remarque: Maîtrise de l'anglais et de l'allemand requise

Bank of America

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Plusieurs positions ouvertes depuis le 31 août

• Date limite de candidature: 05 novembre 2023

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Blackrock

• Programme: Summer Internship

  • Domaines des investissements

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: 22 septembre 2023

  • Autres domaines

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: 27 octobre 2023

• Remarque: Candidatures sur une base continue

• Programme: Spring Internship

  • Domaines des investissements

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: 17 novembre 2023

  • Autres domaines

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: 8 décembre 2023

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Blackstone

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Ouvert pour différentes équipes au Royaume-Uni (ex : Private Equity, PE Infrastructure, Private Wealth, Real Estate Acquisition, etc.)

• Date limite de candidature: 27 octobre 2023

• Remarque: Candidatures sur une base continue

BNP Paribas

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Ouvert pour les équipes Global Markets, Global Banking & Risk au Royaume-Uni

• Date limite de candidature: Varie selon l'équipe (ex : 22 septembre 2023 pour Global Banking; 31 octobre 2023 pour Risk)

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Brevan Howard

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Campbell Lutyens

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Automne (CV et lettre de motivation à envoyer au RH)

• Date limite de candidature: Non annoncée (date limite l'année dernière : 30 octobre)

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Centerview Partners

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Ouvert (envoyer CV via le formulaire en ligne)

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Capstone

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Citi

• Programme: Summer Internship

• Ouverture des candidatures: Ouvert depuis le 4 septembre

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Remarque: Candidatures sur une base continue

Evercore

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipe: Advisory

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Programme: Spring Internship Programme

• Ouverture des candidatures: À partir du 23 octobre

• Date limite de candidature: Non annoncée

Goldman Sachs

• Programme: Summer Internship Programme

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

HSBC

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipes: Investment Banking, Corporate & Institutional Banking au UK

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Programme: Spring Internship Programme

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

J.P. Morgan

• Programme: Summer Internship Programme

• Divisions: Corporate & Investment (Investment Banking), Markets au UK

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Lazard

• Programme: Summer Internship Programme

  • Asset Management (UK)

    • Équipes: Equity Research, Sales & Marketing

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: Non annoncée

Macquarie Group

• Programme: Summer Internship Programme

• Ouverture des candidatures: Depuis le 1er septembre 2023

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Programme: Spring Internship Programme

• Ouverture des candidatures: Depuis le 1er septembre 2023

• Date limite de candidature: Non annoncée

Morgan Stanley

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipes: Investment Banking, Global Capital Markets à Londres

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Nomura

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipes: Investment Banking, Global Markets à Londres

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Perella Weinberg Partners

• Programme: Summer Internship Programme

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

PJT Partners

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipes: Strategic Advisory & Restructuring, Secondary Advisory au UK

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Rede Partners

• Programme: Summer Internship Programme

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Rothschild & Co.

• Programme: Summer Internship Programme

• Département: Global Advisory

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

• Programme: Spring Internship Programme

• Département: Global Advisory

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Société Générale

• Programme: Summer Internship Programme

  • 2024 Global Banking and Advisory

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: Non annoncée

  • 2024 Global Markets

    • Ouverture des candidatures: Ouvert

    • Date limite de candidature: Non annoncée

Schroders

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipes: Diverses au UK

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

UBS

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipes: Diverses au UK

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

Verition Fund Management

• Programme: Summer Internship Programme

• Équipe: Investissements au UK

• Ouverture des candidatures: Ouvert

• Date limite de candidature: Non annoncée

🤝 Développe ton réseau: Participe aux événements intéressants qui t’ouvriront les portes

• Morgan Stanley Recruitment Process Demystified - Virtual - October 9th 2023 - link

• Goldman Sachs organise des évènements dont un à Paris - Women in Sales & Trading Breakfast (Paris) - pour en savoir plus et vous alerter des events inscrivez vous sur MyEvents

• HSBC - 18 Septembre 2023 - URGENT - Virtual Insights Week: UK Internships & Graduate Careers - Application tips and hints - link

📚 Ta boîte à ressources

Morgan Stanley - Le deal que tu peux inclure dans ta lettre de motivation ou en parler en entretien

Merck’s $10.8bn Acquisition of Prometheus Biosciences

Acquirer: Merck Target: Prometheus Biosciences Total Transaction Value: $10.8 billion Expected Closure Date: Q3 2023 Advisors:

• Target: Centerview Partners, Goldman Sachs (Financial), Latham & Watkins LLP (Legal)

• Acquirer: Morgan Stanley (Financial), Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP (Legal)

On April 16, Merck announced a definitive agreement to acquire Prometheus Biosciences for $200.00 per share in cash, a deal valuing the target at $10.8 billion. This move aligns with Merck's strategy to strengthen its position in the immunology sector, with a spotlight on Prometheus' principal candidate, PRA023, which is actively engaged in addressing immune-mediated diseases including ulcerative colitis and Crohn's disease. Subject to approval from Prometheus' shareholders, the deal is slated to close in Q3 2023, potentially boosting Merck’s immunology portfolio and fostering growth and innovation.

🎓 En bonus: Conseils lifestyle et flashbacks de mes jours en IB

Je partage aujourd'hui avec vous quelques confidences personnelles sur comment j'ai réussi à maintenir un équilibre dans ma vie malgré les horaires intensifs qui me voyaient souvent terminer mes journées à 4h du matin. Je crois qu'il est tout à fait possible d'améliorer son bien-être sans que cela ne devienne une charge supplémentaire dans votre emploi du temps déjà bien rempli.

Activité physique : votre allié bien-être

Je dois l'avouer, je suis de nature hyperactive, mais cela ne m'a pas empêchée de trouver des moyens pour intégrer de l'activité physique dans ma routine quotidienne sans que cela ne me prenne un temps précieux. Voici quelques conseils que j'ai trouvés extrêmement bénéfiques :

💪 Sport quotidien: Durant la semaine, je m'efforçais de faire du sport aussi souvent que possible. Il ne s'agit pas forcément de sessions intenses qui pourraient être préjudiciables étant donné le manque de sommeil. Mais le simple fait de mettre son corps en mouvement peut être stimulant. Profitez de chaque pause pour sortir prendre un bol d'air, exposez-vous à la lumière du jour et, autant que possible, optez pour la marche ou le vélo pour vos déplacements.

🌳 Activités de weekend: Le weekend, faites un effort conscient pour vous connecter avec la nature. Que ce soit une balade à vélo, une marche au parc, ou toute autre activité qui vous permet de prendre l'air, l'important est de donner à votre corps l'opportunité de se régénérer et d'évacuer les toxines accumulées pendant la semaine.

💡 Astuce Bonus : Si vous êtes basé à Londres, sachez que les salles de sport y sont fantastiques et offrent souvent des saunas. Je vous recommande vivement d'intégrer une ou deux séances de sauna par semaine à votre routine, les bienfaits pour le corps et l'esprit sont incroyables.

Gardez à l'esprit que ces moments dédiés à vous-même ne sont pas du temps perdu. Au contraire, ils vous permettront de maintenir un haut niveau de performance dans votre vie professionnelle tout en préservant votre santé et votre bien-être.